Firemní bojovníci. Zatmenie vládami... Nekontrolovaná moc korporácií... Moc veľkých korporácií

Ani médiá už nepopierajú, že korporácie vládnu svetu. Existuje veľa transkontinentálnych korporácií, ale nakoľko sú od seba nezávislé. Potom si myslíme, že sú na všetko sami, navzájom si konkurujú, skrachujú, expandujú. Je všetko tak, ako to vyzerá na povrchu? Naše vyšetrovanie začneme s Apple. Vyrovnajú sa jeho náklady spolu rozpočtom viacerých európskych krajín? Kto vlastní túto spoločnosť?

Citát RBC jasne a jasne hovorí, že hlavným akcionárom je istý Karl Icahn, excentrický miliardár, cynický obchodný žralok, známy nájazdník a vydierač, bitkár a mnoho ďalších. V skutočnosti je to práve on, kto sa v médiách najčastejšie spomína ako hlavný akcionár a spravodajca. Je tu aj Tim Cook - generálny riaditeľ spoločnosti Apple (gay), ale je to postava menovaná akcionármi, to znamená, že v žiadnom prípade nie je vlastníkom.

Po dôkladnom preskúmaní situácie však zisťujeme úžasný fakt – miliardára Karl Icahn vlastní iba 1 (jedno) percento akcií Apple... Samozrejme, náklady čo i len jedného percenta sú obrovské množstvo, ale toto je len jedna stotina!

Kto odhryzol zvyšok Apple?

Otázka nie je až taká skrytá, ale na príklade tej istej RBC je nielen umlčaná, ale aj otvorene falšovaná v médiách.

Existujú otvorené a celkom oficiálne údaje z registra akcionárov? Nič nie je jednoduchšie a môžeme to ľahko urobiť sami:

Vanguard Group, Inc. (The) 5,68 %

State Street Corporation 4,11 %

BlackRock Institutional Trust Company, N.A. 2,72 %

Bank of New York Mellon Corporation 1,42 %

Northern Trust Corporation 1,39 %

Poradcovia fondu BlackRock 1,21 %

Prekvapivé zistenie, ale Carl Icahn nepatrí ani medzi desať najväčších akcionárov Apple! Kto sú títo záhadní skutoční majitelia?

Na prvom mieste je Vanguard Group – pre nezasväteného čitateľa a pre mnohých ekonómov je toto meno neznáme, hoci v ktorejkoľvek referenčnej knihe môžete nájsť informácie, že spoločnosť ovláda aktíva až 2 bilióny dolárov (2 000 miliárd dolárov). To je trojnásobok nákladov toho istého Apple! Toto sú tí skromní. V skutočnosti je množstvo aktív pod ich kontrolou niekoľkonásobne väčšie, ale to si rozoberieme neskôr.

Predtým, ako prejdeme k ďalšej diskusii o akcionárskej a vlastníckej štruktúre, mala by sa urobiť malá lyrická odbočka.

Ideály demokracie (C) a mediálny obraz, ktorý slúži ako zástena pre skutočných vlastníkov, sa nezhodujú s faktom, že všetky najväčšie svetové spoločnosti vlastní rovnaká hŕstka ľudí. Ako môže byť skrytý tento zdanlivý rozpor? Všetko je veľmi jednoduché - musíte vytvoriť zdanie, že vlastníkov (akcionárov) je údajne veľa a všetci sú „iní“.

Naozaj, môžu mať „majstri sveta“ úbohých 5 – 6 % akcií? Každý liberál sa vám vysmeje do tváre, ak mu to poviete. To, že týchto „žalostných šesť percent“ stojí štyridsať až päťdesiat miliárd dolárov, nikoho netrápi – s takým skromným balíkom zaručene dosadiť svojho generálneho riaditeľa už nastáva problém. Úplná kontrola spoločnosti s obratom v stovkách miliárd dolárov si vyžaduje dvadsať percent – ​​nie viac, pretože konkurenti nemôžu zhromaždiť viac ako 20 % (bude to stáť menej ako sto yardov $).

A zrazu nejakí Číňania kúpia až sedem percent akcií a budú môcť riadiť všetko v najväčšej americkej spoločnosti?

"To sa nestane!" - rozhodli sa skutoční majstri sveta už dávno a poistili sa.

Hľadáme akcionárov akcionárov

Aby sme pochopili, ako vykonávali úplnú kontrolu a pozorovali zdanie neprítomnosti jedného vlastníka, vrátime sa k nášmu zoznamu akcionárov. Na druhom mieste je spoločnosť:

State Street Corporation – vlastní 4,11 %

A kto sú oni, opýta sa bežný čitateľ?

A znova, google (yahoo), aby nám pomohol:

A kto sú jeho najväčší akcionári?

1.Massachusetts Financial Services Co (kanadská poisťovacia spoločnosť – kto vlastní zmätený)

2. Cena (T.Rowe) Associates Inc – 7 %

3. Vanguard Group (kam bez nej môžeme zájsť!) – 6 %

1. BlackRock (čoskoro na neho príde rad!) – 5 %

Pozeráme sa ešte hlbšie na to, kto je akcionárom Price (T.Rowe) Associates Inc

a vidíme všetkých tých istých známych: Vanguarda a BlackRocka (pamätajte si toto meno, často sa s ním stretávate, kráčajúc ruka v ruke s našou hlavnou postavou)

To znamená, že presne rovnakým spôsobom monštrum Vanguard ovláda druhého hlavného akcionára spoločnosti Apple! Jednoduchý trik a desať percent jablkovej zásoby už máte vo vrecku. To však nie je všetko!

V prvej desiatke sú dve kancelárie s podobným názvom BlackRock & BlaBla a tretíkrát sa meno BlackRock spomína v akcionároch State Street. (Mimochodom, Vanguard má také dcérske spoločnosti desiatky - aby nebolo fakt, že im môžeme spočítať všetky majetky aj približne - aj tie najväčšie).

Prirodzene, medzi majiteľmi BlackRock nájdeme všetky rovnaké tváre:

Pridajte ďalšie štyri percentá a získajte 14 % všetkých akcií Apple, ktoré vlastní jeden úrad – Vanguard! Opäť to nie je všetko.

Čo iné zostáva medzi fiktívnymi majiteľmi Apple?

FMR LLC (Fidelity Management and Research), Fidelity Investments tiež nájdeme medzi akcionármi úplne totožné mená: Blackrock, Vanguard, State Street a pod.

To znamená, že Fidelity opäť ovláda Vanguard Group!

Spolu: „skromných“ 17 % v prasiatku.

Pozoruhodná schéma vzájomného vlastníctva a krížovej korporatizácie... A ak sa zdá, že niektorý z akcionárov nie je priamo spojený s Vanguardom, tak jeho akcionári sú presne pod ich kontrolou a aj v tretej iterácii (úrovni) to bude rovnaké.

Teda Vanguard:

1. Oficiálne hlavný akcionár spoločnosti Apple. Pre porovnanie, klaun, ktorý verejne stvárňuje najväčšieho akcionára Applu – Karl Icahn má len 1 % akcií, čo je päťkrát menej ako tento jeden balík.

Vanguard má tiež najväčší podiel v takmer každej inej spoločnosti, ktorá vlastní veľké podiely v Apple. Ale ani to nestačí!

Vanguard nielenže vlastní najväčšie balíky akcií, ale ovláda aj akcionárov spoločností z bodu 2. !!!

Ďalšie veľké korporácie

Toto je obraz, ktorý sa dnes objavil počas vyšetrovania. Najväčšie spoločnosti na svete sú banky:

• Americká banka,
• JP Morgan,
• Citigroup,
• Wells Fargo,
• Goldman sachs
• Morgan Stanley.

Pozrime sa, kto sú ich najväčší akcionári

Bank of America: State Street Corporation, Vanguard Group, BlackRock, FMR (Fidelity), Paulson, JP Morgan, T. Rowe, Capital World Investors, AXA, Bank of NY, Mellon.

JP Morgan: State Street Corp., Vanguard Group, FMR, BlackRock, T. Rowe, AXA, Capital World Investor, Capital Research Global Investor, Northern Trust Corp. a Bank of Mellon.

Citigroup: State Street Corporation, Vanguard Group, BlackRock, Paulson, FMR, Capital World Investor, JP Morgan, Northern Trust Corporation a Fairhome Capital Mgmt a Bank of NY Mellon.

Wells Fargo: Berkshire Hathaway, FMR, State Street, Vanguard Group, Capital World Investors, BlackRock, Wellington Mgmt, AXA, T. Rowe a Davis Selected Advisers.

Potom si to overte sami. Najväčšie finančné spoločnosti sú úplne kontrolované desiatimi akcionármi, z ktorých možno rozlíšiť jadro štyroch spoločností, ktoré sú prítomné vo všetkých prípadoch a pri všetkých rozhodnutiach:

• predvoj,
• vernosť,
• Čierna skala
• Štátna ulica.

Všetci „patria k sebe“ ale ak starostlivo upravíte rovnováhu balíka akcií, ukáže sa, že v skutočnosti Vanguard ovláda všetkých týchto partnerov alebo „konkurentov“. Ukazuje sa, že svetu vládnu korporácie v množstve 4 kusov, no nie je to úplná pravda, pretože najdôležitejší z nich je Vanguard.

Teraz sa pozrime na „špičku ľadovca“

To znamená, že pre niekoľko spoločností vybraných ako najväčšie spoločnosti v rôznych odvetviach ovládaných touto „veľkou štvorkou“ a pri bližšom skúmaní je to len od Vanguard Corporation:

• Spoločnosť Alcoa Inc.
• Altria Group Inc.,
• American International Group Inc.,
• AT&T Inc.,
• Boeing Co.,
• Caterpillar Inc.,
• Coca-Cola Co.,
• DuPont & Co.,
• Exxon Mobil Corp.,
• General Electric Co.,
• General Motors Corporation,
• Hewlett-Packard Co.,
• Home Depot Inc.,
• Honeywell International Inc.,
• Intel Corp.,
• International Business Machines Corp.,
• Johnson & Johnson,
• JP Morgan Chase & Co.,
• McDonald's Corp.,
• Spoločnosť Merck & Co. Inc.,
• Microsoft Corp.,
• 3M Co.,
• Pfizer Inc.,
• Procter & Gamble Co.,
• United Technologies Corp.,
• Verizon Communications Inc.,
• Wal-Mart Stores Inc. Time Warner,
• Walt Disney,
• Viacom, spravodajská spoločnosť Ruperta Murdocha,
• CBS Corporation,
• NBC Universal...

Mená ľudí sme neprezradili, no trochu sme vypátrali mená ich právnických osôb.

V.I. Nefedkin
Ph.D., vedúci výskumník
Centrum pre ekonomiku zdrojov, Ekonomický ústav
a organizáciu priemyselná produkcia SB RAS
(IEIE SB RAS, Novosibirsk)

Znakom ruskej ekonomiky zdedenej zo sovietskych čias je vysoká koncentrácia manažmentu. Ak v ZSSR boli takmer všetky významné podniky súčasťou rigidnej vertikály riadenia (podnik - výrobné združenie - ministerstvo), tak v súčasnosti je značná časť výrobných aktív integrovaná do veľkých štruktúr, ktoré sa vyznačujú rozsiahlou priestorovou organizáciou a dominanciou. v určitých oblastiach činnosti a regiónoch. Existujú jasné signály, že vplyv takýchto štruktúr v ruskej ekonomike rastie a vertikálna (hierarchická) koordinácia čoraz viac nahrádza horizontálnu, založenú na interakcii rovnocenných aktérov na trhu. Znárodnenie majetku dôležitého z hľadiska moci v spojení s rastom najväčších korporácií prostredníctvom zlučovania a preberania regionálnych spoločností výrazne mení štruktúru jednotlivých odvetví i ekonomiky ako celku a ovplyvňuje aj rozvoj regiónov.

Dôvody presahujú rámec vlastných ekonomických vzťahov. Hierarchia ekonomickej moci v moderné Rusko sa stala integrálnou súčasťou zložitejšej štruktúry, ktorá sa bežne nazýva „vertikála moci“. Podľa autorov, ktorí rozvíjajú teoretický koncept „moc-vlastníctva“, sa v modernej ruskej hierarchii paralelne s hlavnou pyramídou moci rozvinula hierarchia veľkého biznisu. V rámci tejto konštrukcie ekonomická aktivita ovládaná „vertikálou“ predovšetkým prostredníctvom dominancie štátnych korporácií v ekonomike, ako aj popredných monopolov, formálne súkromných, no reálne závislých vo svojej politike od tých, ktorí sú v centre tejto štruktúry (Pliskevich, 2015).

Veľké obchodné štruktúry v Rusku: zlo alebo dobro?

V deväťdesiatych rokoch minulého storočia domáci autori vykonali množstvo štúdií, v ktorých sa fázy formovania a rysy organizačné formy veľký podnik v Rusku, a tiež posudzovala efektívnosť rôznych foriem integrácie výrobných aktív. Konkrétne sa zaznamenalo, že podniky patriace do finančných a priemyselných skupín (FIG) dosahovali lepšie výsledky ako priemysel ako celok (Dementyev, 2000).

V rokoch 2004 až 2010 Centrum pre makroekonomické analýzy a prognózy pravidelne publikovalo prehľady, ktoré poukazovali na najvýznamnejšie udalosti a trendy v oblasti podnikových fúzií a akvizícií. Analytický súhrn týchto zvláštnych „podnikových kroník“ vrátane podrobnej klasifikácie integrovaných podnikateľských skupín je prezentovaný v monografii vydanej v roku 2009 (Pappé, Galukhina, 2009). Jeho autori poznamenali, že napriek pozorovanému nárastu prítomnosti štátu v ekonomike za posledných päť rokov nie je viditeľný prechod na nový štátno-kapitalistický model. Udalosti nasledujúcich šiestich rokov už podľa nášho názoru nedávajú dôvod na takýto záver.

Po kríze v rokoch 2008-2009. rezervovane pozitívne hodnotenia úlohy veľkých podnikov v ruskej ekonomike sa postupne nahrádzajú kritickými negatívnymi. Dôvodom kritiky boli najčastejšie individuálne príbehy súvisiace s prejavom monopolného postavenia korporácií so štátnou účasťou, pochybné schémy prevodu dovtedy štátneho majetku pod kontrolu súkromných osôb, precedensy rozsiahlej štátnej podpory. veľké spoločnosti vrátane tých, ktoré sú kontrolované súkromným kapitálom.

Kritizované boli aj modely fungovania súkromných podnikateľských skupín. Konštatovalo sa, že prevládajúcou formou veľkého ruského podnikania sa stali konglomeráty registrované v offshore spoločnostiach, vlastnené jednou osobou alebo úzkou skupinou osôb a pôsobiace v skutočnosti ako investičné fondy, zaoberajúce sa nákupom podhodnotených aktív za účelom ich následný ďalší predaj. Zároveň v čase krízy dostávajú štátnu podporu, ktorá nie je nasmerovaná na modernizáciu výroby a inovácie, ale na splatenie podnikových dlhov a na získanie znehodnoteného majetku a nehnuteľností, a to aj v zahraničí (Blyakhman, Zyabrikov , 2015).

Pokus o hlbšiu analýzu zmien vo sfére veľkého biznisu a posúdenie ich vplyvu na organizáciu a výkonnosť ruskej ekonomiky nevyhnutne vedie k formulovaniu vzájomne súvisiacich výskumných otázok:

• aké zmeny v ruskej ekonomike vyvolal rozvoj veľkého biznisu?
• je možné vysvetliť mechanizmus týchto zmien na základe známych teoretických konceptov?
• je možné kvantifikovať vplyv (sila) veľkého biznisu?
• Existujú stabilné dlhodobé trendy charakterizujúce mieru vplyvu veľkých podnikov na ruskú ekonomiku?
• aké sú už pozorované a možné budúce dôsledky týchto trendov na ekonomiku ako celok a jednotlivé regióny?

Od trhovej sily k ekonomickej sile

V štúdiách monopolistickej konkurencie je trhová sila spojená so schopnosťou získať dodatočný zisk z porušenia podmienok perfektná súťaž vplyv na trh. V moderná teória organizácie trhov sa firma transformuje z trhovej entity na priemyselnú entitu. Ide o dôležitý a celkom realistický návrh: predmetom súťaže nie sú tovary od rôznych výrobcov, ale priamo výrobcovia týchto tovarov. Predpoklad, že výrobca je priradený k určitému odvetviu, čo zjednodušuje teoretickú analýzu, zároveň nezodpovedá realite modernej ekonomiky, v ktorej existujú veľké diverzifikované korporácie, ktoré si môžu navzájom konkurovať, a to aj prostredníctvom akvizície aktív v rôznych odvetviach.

Túžba veľkých podnikov získať vedľajšie aktíva na prvý pohľad pozitívne ovplyvňuje trh, zvyšuje úroveň konkurencie v odvetviach a oblastiach činnosti s vysokou koncentráciou. V praxi však pri realizácii takýchto transakcií neprevládajú ani tak úvahy o rozvoji hlavného biznisu, napríklad dobudovaním schém vertikálnej integrácie, ako skôr túžba po „neorganickom“ raste a špekulatívne motivovanie. . Existuje mnoho príkladov, keď boli základné aktíva nadobudnuté výlučne za účelom rozsiahleho obchodného rastu a eliminácie priamych konkurentov a vedľajšie aktíva boli nadobudnuté za účelom opätovného predaja v období priaznivých ekonomických podmienok. Takéto akvizície „hrešia“ nielen súkromné ​​korporácie, ale aj korporácie so štátnou účasťou.

V ekonomike „korporátnych konglomerátov“ nie je cieľom konkurencie získať maximálnu trhovú silu v jednotlivých odvetviach, ale maximalizovať celkovú silu vo všetkých odvetviach a sférach činnosti, v ktorých sú aktíva kontrolované korporáciou. Túto silu nazveme „ekonomickou“ v tom zmysle, že vám umožňuje získať ďalšie výhody z celej škály príležitostí, ktoré majú veľké podniky, ale ktoré iné ekonomické subjekty nemajú.

Pojem „ekonomická sila“ sa už dlho používa v prácach ekonómov a sociológov. V. Oyken vo svojej práci, publikovanej už v roku 1940, poznamenal, že „prvou úlohou národného hospodárstva je objaviť konkrétne fakty, ktoré podkladajú ekonomickú silu, a študovať skutočný vplyv ekonomickej sily“ (Oiken, 1996, s. 337) . F. Perroux opísal „efekt dominancie“ spojený s prítomnosťou mocenských vzťahov v ekonomike (Reggoich, 1950). V prácach K. Rothschilda (Rothschild, 1971), W. Samuelsa (Samuels, 1979) a mnohých ďalších bádateľov je ekonomická moc prezentovaná ako najdôležitejším faktorom dôsledne ignorované v rámci I'm mainstream ekonomická teória(pozri aj: Young, 1995).

Pojem „ekonomická sila“ je nejednoznačný a zatiaľ sa nedostal do hlavného prúdu. Interpretácia, ktorú navrhujeme, nám zároveň umožňuje rozšíriť možnosti skúmania vplyvu veľkých podnikov na ekonomiku nad rámec tradičnej analýzy priemyselných trhov a „sila podnikov“ môže byť považovaná za jeden z prejavov ekonomickej sily.

Ak je možné odhadnúť potenciál trhovej sily firmy s jedným odvetvím ako jej podiel na produkcii odvetvia, potom možno potenciál ekonomickej sily diverzifikovanej spoločnosti odhadnúť meraním stupňa jej prítomnosti vo všetkých odvetviach a regiónoch. Akvizíciou nových aktív korporácia zvyšuje svoju ekonomickú silu a získava možnosť čerpať ďalšie výhody.

Začlenenie mocenských vzťahov do predmetu ekonomickej analýzy znamená z pohľadu novej inštitucionálnej teórie rozšírenie modelu racionálnej voľby tým, že sa do neho vnáša predpoklad nerovnosti (asymetrie) transakčných agentov (Williamson, 1981). V našom prípade takými agentmi budú veľké korporácie, ktoré svojou veľkosťou, postavením na trhu, blízkosťou k mocenským štruktúram a ďalšími okolnosťami majú možnosti, ktoré u iných ekonomických subjektov absentujú.

Asymetria sa prejavuje tak vo vzťahu k transakciám realizovaným s nezávislými agentmi, ako aj pri interných (vnútroskupinových) transakciách s agentmi zahrnutými v podnikových kontrolných schémach – dcérske spoločnosti a pridružené spoločnosti, štrukturálne divízie. Čím väčší je celkový objem transakcií uskutočnených za účasti korporácie, tým viac potenciálnych výhod môžu vlastníci a vrcholoví manažéri korporácií získať z vyššie opísanej asymetrie.

Existujú dva zásadne odlišné spôsoby, ako zvýšiť objem transakcií pre každú jednotlivú spoločnosť. Prvým je vytváranie nových a rozvoj existujúcich oblastí podnikania (spoločnosti), teda organický rast. Druhý je spôsobený fúziou a preberaním iných firiem, teda neorganickým rastom, ktorý sa na rozdiel od prvého nezvyšuje, ale prerozdeľuje pridanú hodnotu vytvorenú v ekonomike.

Ak korporácia získa kontrolu nad nezávislou spoločnosťou alebo spoločnosťou predtým kontrolovanou inou korporáciou, zvyšuje to jej ekonomickú silu. Podobný výsledok je dosiahnutý organickým rastom spoločnosti za predpokladu, že rastie rýchlejšie ako jej konkurenti. To znamená, že dôsledky jednosmerných zmien koncentrácie ekonomickej sily môžu byť diametrálne odlišné aj v jednej krajine v rôznych obdobiach. Takže stávka na vládnu podporu rozvoj veľkých diverzifikovaných podnikov v Južnej Kórei a Japonsku dosiahol pôsobivé ekonomické výsledky. Zároveň po dlhom období hospodársky rast Tento model rozvoja sa začal rúcať a prinútil najmä juhokórejskú vládu vážne preformátovať svoje vzťahy s veľkými spoločnosťami, zaviesť ďalšie obmedzenia a znížiť preferencie pre aktivity chaebolov.

Hodnotenie koncentrácie korporátnej moci

Metodické vysvetlenia

Presne povedané, nie je možné priamo "merať" výkon. Správnejšie by bolo hovoriť o meraní potenciálu moci. S mocou je spojený vzťah nadvlády a podriadenosti, ktorý môže byť reprezentovaný formou hierarchického „stromu“, kde sú podriadené subjekty podriadené tým vyšším. Táto reprezentácia sily už umožňuje kvantitatívne odhady 1. Mocenský potenciál korporácie je určený ekonomickými a administratívnymi zdrojmi, ktoré kontroluje, a môže byť založený nielen na monopolnom postavení, ale aj na hodnote aktív, trhovej kapitalizácii, počte zamestnancov, výške kontrolovaných peňažných prostriedkov. zdrojov, funkčná, technologická alebo právna závislosť iných ekonomických subjektov.

Ako metriku môžete použiť celkový objem transakcií, na ktorých sa spoločnosť zúčastňuje. Keďže priamo merateľné sú len registrované transakcie, najvhodnejším ukazovateľom by boli tržby z predaja premietnuté do účtovnej závierky právnických osôb. Tento ukazovateľ, na rozdiel od aktív alebo zisku, nie je špecifický pre dané odvetvie. Ak niektoré odvetvia môžu byť z objektívnych dôvodov kapitálovo náročnejšie alebo povedzme menej ziskové ako iné, potom z pohľadu tržieb z predaja sú všetky odvetvia a spoločnosti rovné 2.

V kontexte vnútroskupinovej hierarchie budeme rozlišovať spoločnosti (právnické osoby) a skupiny spoločností. Predpokladajme, že pre akúkoľvek spoločnosť môžete presne určiť spoločnosť vyššej úrovne v hierarchii, ktorá ju riadi. Za kritérium kontroly (plná moc) sa v tomto prípade bude považovať držba väčšiny akcií s hlasovacím právom (vlastníckych podielov). Ak spoločnosť nie je úplne kontrolovaná inou spoločnosťou, potom ju možno považovať za nezávislú. Skupina spoločností prepojených týmto druhom hierarchického vzťahu kontroly/podriadenosti sa bude ďalej nazývať korporácia. Každá spoločnosť môže byť lokalizovaná, teda korelovaná s konkrétnym regiónom, v závislosti od miesta jej registrácie na daňových úradoch alebo jej skutočného sídla. „Naviazaním“ každej spoločnosti na konkrétnu korporáciu a región je teda možné posúdiť podnikovú a teritoriálnu štruktúru transakcií.

Mechanizmus koncentrácie korporátnej moci možno ilustrovať na nasledujúcom podmienenom príklade. Predstavte si, že v ekonomike existuje päť nezávislých spoločností, ktoré nakupujú tovary a služby v rovnakých (jednotkových) objemoch podľa schémy „každý z každého“, to znamená, že medzi sebou vykonávajú bezplatné (dobrovoľné) transakcie. Pre jednoduchosť budeme predpokladať, že miera transakcií je v čase konštantná. Celkový počet trhových transakcií (Q) v tomto prípade bude samozrejme rovný Q = N 2 - N, kde N je počet spoločností. Pri N = 5 bude Q 20. Po zlúčení dvoch spoločností do skupiny (korporácie) sa transakcie medzi nimi stanú kontrolované (obmedzene dobrovoľné) a Q sa zníži na 18. Pridanie ďalšej spoločnosti zníži počet trhových transakcií na 14 atď.

Ak vypočítame hodnotu Herfindahl-Hirschmanovho indexu (HHI) 3 pre všetky tri prípady, potom to bude 2000, 2800 a 4200, resp. Spojenie všetkých spoločností do jednej korporácie (Q = 0) bude zodpovedať maximálnej možnej hodnote HHI = 10000. Zvýšenie HHI teda pri nezmenených ostatných okolnostiach bude znamenať zvýšenie koncentrácie korporačnej moci a podielu vnútroskupinových (obmedzene dobrovoľných) transakcií.

Pre praktickú aplikáciu tohto prístupu je dôležité, aké informácie sa používajú na vyhodnotenie transakcií. Účtovné závierky firiem (právnických osôb) evidujú údaje charakterizujúce počet transakcií - predajov (u danej firmy) a nákupov (u dodávateľských firiem). Ak sa napríklad výnosy konsolidujú v súlade s pravidlami Medzinárodných štandardov finančného výkazníctva (IFRS) s vylúčením vnútroskupinových (medzisegmentových) tokov, potom bude výpočet nevyhnutne skreslený smerom nadol. Zníženie bude tým väčšie, čím vyšší bude stupeň vertikálnej integrácie v skupine podnikov. Najvyššiu presnosť poskytujú primárne nekonsolidované údaje obsahujúce najúplnejšie informácie o objeme transakcií 4. Tieto údaje sú obsiahnuté vo finančných výkazoch právnických osôb v súlade s ruskými štandardmi. účtovníctvo(RAS). Použitie takýchto údajov umožňuje použiť jednotnú metodiku výpočtu konsolidovaných výnosov pre všetky korporácie, a preto poskytuje porovnateľnosť v dynamickej analýze.

Výpočet založený na údajoch z podnikových ratingov

Údaje o predaji veľkých korporácií možno nájsť v rôznych zdrojoch. Napríklad RA „Expert“ od roku 1994 zostavuje ratingy najväčších domácich spoločností. Na základe hodnotenia za roky 1994-2014. Vypočítali sme hodnoty HHI, ktoré možno v tomto prípade interpretovať jednak ako charakteristiku stupňa hierarchického (podnikového) riadenia v ekonomike a jednak ako zovšeobecnený ukazovateľ koncentrácie ekonomického mocenského potenciálu. Dynamika HHI umožňuje rozlíšiť dve obdobia, ktoré sú zásadne odlišné z hľadiska hlavného trendu (obr. 1).

V prvom období (1994-2004) bol pozorovaný rýchly pokles koncentrácie. Za desať rokov sa hodnota indexu znížila takmer 3-krát. Nie je to prekvapujúce, keďže išlo o obdobie masovej privatizácie a následného znižovania stavov „obrov sovietskeho priemyslu“. Príjmy veľkých priemyselné podniky počas tohto obdobia buď nominálne klesali, alebo rástli pomalšie ako celkové tržby iných spoločností. V druhom období (2004-2013) sa hodnota HHI stabilizovala - maximum dosiahla v roku 2008 a v rokoch 2009-2013. sa vrátil k ukazovateľom z rokov 2005-2007. Dlhodobý klesajúci trend koncentrácie vystriedala stabilizácia.

Aká vysoká je koncentrácia v ruskej ekonomike? Hodnota HHI za posledné štyri roky bola 330-360 bodov. Pre porovnanie: rovnaký ukazovateľ pre 200 najväčších amerických spoločností za rovnaké obdobie bol v rozmedzí 115 – 118 bodov 5. Ruské ukazovatele koncentrácie so všetkou konvenčnosťou tohto porovnania sú teda viac ako 3-krát vyššie ako americké.

Závery vyvodené z analýzy týchto ročných hodnotení by sa mali brať kriticky. hlavný problém spočíva v tom, že pri zostavovaní podnikových ratingov sa za základ berú údaje konsolidovanej účtovnej závierky podľa IFRS a v prípade ich absencie údaje manažmentu alebo účtovnej závierky zostavené podľa ruských štandardov (RAS). Zmätok v jednom hodnotení ukazovateľov získaných tromi rôznymi metódami nevyhnutne skresľuje výpočet koncentrácie.

Malo by sa tiež pamätať na to, že vykazovanie ruských spoločností podľa IFRS zahŕňa konsolidované údaje o ich zahraničných aktívach. Ak zmeriame potenciál ekonomickej sily v Rusku, potom výnosy zo zahraničných aktív skreslia výpočty. Okrem toho sa počas analyzovaného obdobia zmenila metodika zostavovania ratingu RA „Expert“: ak pôvodne rating zahŕňal iba priemyselné podniky, následne sa od roku 2003 okruh účastníkov rozšíril o ďalšie odvetvia reálneho sektora, komerčné banky a poisťovne.

Alternatívny výpočet

Aby sme zabezpečili porovnateľnosť ukazovateľov rôznych spoločností, vykonali sme alternatívny výpočet s použitím primárnych údajov finančného výkazníctva (RAS) a informácií o podnikovej kontrole 500 najväčších ruských spoločností z hľadiska tržieb (Top 500) 6 v nefinančnom sektore. Existujúce bankové skupiny sa preto nepovažovali za samostatné korporácie. Konsolidované príjmy každej spoločnosti boli stanovené ako súčet príjmov všetkých spoločností, ktoré kontroluje.

Ukazovatele spoločnosti boli zahrnuté do ukazovateľov spoločnosti iba vtedy, ak existovala úplná kontrola (viac ako 50% akcií alebo základného imania s hlasovacím právom). Spoločnosti, na ktoré sa nevzťahujú podnikové kontrolné schémy, vrátane spoločné podniky s paritou vlastníkov sa považovali za samostatné korporácie. Na základe konsolidovaných ukazovateľov tržieb za každý rok bolo identifikovaných 200 najväčších korporácií 7 a vypočítané hodnoty HHI zobrazujúce koncentráciu tržieb (pozri obr. 1).

Porovnanie výsledkov výpočtov pre ratingy podnikov (pozri obr. 1) a alternatívnej metódy (obr. 2) odhaľuje výrazné rozdiely. Ak v roku 2004 bol rozdiel v HHI 173 bodov, tak v roku 2013 to bolo už 390 bodov. Nezrovnalosť sa vysvetľuje tak odlišným zložením spoločností, ako aj faktorom „zníženia“ výnosov podľa IFRS, ktorý relatívne podhodnocuje počet interných transakcií vo veľkých korporáciách 8. Okrem toho sa zásadne zmenila dynamika indexu koncentrácie. Bod minimálnej koncentrácie sa v oboch výpočtoch zhoduje (2004), ale potom je dynamika HHI veľmi odlišná: ak sa v prvom výpočte jeho hodnota po roku 2004 prakticky stabilizuje, potom v alternatívnom je výrazný stúpajúci trend.

Výkyvy koncentrácie v niektorých rokoch sú spojené s veľkými firemnými udalosťami: nútený bankrot Jukosu, akvizícia aktív Sibneftu Gazpromom, reforma RAO UES a prevzatie TNK-BP spoločnosťou Rosnefť. Nie všetky tieto udalosti viedli k zvýšeniu indexu koncentrácie. Napriek tomu je evidentná prítomnosť dlhodobého vzostupného trendu. Za desať rokov vzrástol index koncentrácie zo 491 (2004) na 746 (2013), čiže 1,5-násobok.

Analýza zmien ukazovateľov podnikovej koncentrácie ukazuje, že ich hlavnými ťahúňmi sa stali najväčšie korporácie.

Tabuľka 1 ukazuje, že koncentrácia podnikovej sily v reálnom sektore sa časom zvyšuje. Za desať rokov (2004-2013) sa podiel najväčších (Top 5) korporácií na tržbách Top 500 firiem zvýšil o 8,2 pb Podiel najväčších štátom kontrolovaných korporácií na celkových tržbách Top 5 za rok v rovnakom období vzrástol zo 69,5 na 85 %.

stôl 1

Rozdelenie tržieb Top 500 medzi päť najväčších korporácií v rokoch 2004-2014 (v %)

Zmeny v priestorovom rozložení ekonomickej sily

Rast koncentrácie ekonomickej sily má celkom jednoznačné dôsledky tak pre ekonomiku ako celok, ako aj pre jednotlivé regióny, na ktorých území pôsobia subdivízie (regionálne aktíva) veľkých korporácií. Vertikálna integrácia aktív vedie k skresleniu štatistiky hrubého regionálneho produktu 9 a využívanie rôznych podnikových schém priamo ovplyvňuje príjmy, prílev a odlev regionálneho rozpočtu. finančné zdroje, o produkcii a distribúcii pridanej hodnoty a v konečnom dôsledku aj o životnej úrovni obyvateľov krajov.

Ako je uvedené vyššie, príjmy spoločností môžu byť rozdelené (lokalizované) v závislosti od toho, kde sa nachádzajú. daňová registrácia... Zmeny v územnej koncentrácii tržieb za posledných 11 rokov sú zrejmé. Tabuľka 2 ukazuje, že najväčší nárast bol zaznamenaný v podiele spoločností registrovaných v Centrálnom a Severozápadnom federálnom okrese - o 9,4 a 3,7 pb. Zároveň 90 % rastu podielu Centrálneho federálneho okruhu zabezpečila Moskva. A rast podielu Petrohradu sa uskutočnil na pozadí poklesu podielu zvyšku Severozápadného okresu. Nárast podielu južného okresu po roku 2010 zrejme súvisí s rastom podnikateľskej aktivity, ktorú iniciovali zimné olympijské hry 2014 v Soči.

tabuľka 2

Rozdelenie 500 najvyšších príjmov medzi federálne okresy v rokoch 2004-2014 (v %)

* V rámci moderných administratívnych hraníc.

Zdroje: autorove výpočty.

Najväčšie „straty“ zaznamenali v sledovanom období federálne okresy, kde sa ťažia uhľovodíkové suroviny, ktorých export je základom ekonomického potenciálu moderného Ruska. Vzorec je zrejmý: čím väčšia produkcia ropy a plynu, tým väčší pokles. Najväčší pokles bol vo federálnych okresoch Ural (6,7 pb) a Volga (3,3 pb), ktoré zabezpečovali 79 % všetkej produkcie ropy v roku 2014 10. Podiel Sibírskeho federálneho okruhu, ktorý v posledných rokoch zabezpečoval celý nárast ťažby ropy, sa znížil asi 1,5-krát.

Rastie podiel na tržbách firiem registrovaných v Moskve a Petrohrade, naopak klesá podiel firiem na periférii a najmä vo východných regiónoch, ktoré majú tradične stabilnú surovinovú špecializáciu. Predpoklad, že rast špecifická hmotnosť ekonomické kapitály v príjmoch najväčších spoločností v Rusku sa vysvetľuje vyšším rastom podnikateľskej aktivity v porovnaní s inými regiónmi a je ľahko vyvrátená štatistickými údajmi. Od roku 2004 do roku 2013 sa podiel Moskvy na celkovom GRP všetkých subjektov Ruskej federácie zvýšil iba o 1 percentuálny bod a Petrohradu o 0,8 percentuálneho bodu. sú spôsobené tým, že korporácie zvyšujú svoju moc najmä prevzatím a akvizíciou existujúcich spoločností.

Dôsledky najväčšieho ruská história obchoduje na trhu podnikových fúzií a akvizícií. Príjmy spoločnosti TNK-BP Corporation (teraz PH-Holding), registrovanej v regióne Tyumen, po akvizícii spoločnosťou Rosneft klesli z 1 279 miliárd RUB. v roku 2012 na 688 miliárd v roku 2013 a až 10 miliárd rubľov. v roku 2014. Ako je uvedené v poznámkach k účtovnej závierke PH-Holdingu, pokles výnosov bol spôsobený najmä poklesom objemu predaja v dôsledku presunu obchodných tokov do iných podnikov skupiny Rosnefť 12.

Firemná anuita

Všeobecným dôsledkom ekonomickej sily je nesúlad medzi súkromnými a spoločenskými nákladmi, známy z ekonomickej teórie. Na rozdiel od modelov založených na predpokladoch rovnakej a dobrovoľnej výmeny, v našom kontexte divergencia súkromných a spoločenských nákladov a prínosov nie je externalitou (nezamýšľaným vedľajším produktom transakcie), ale vedomým výsledkom maximalizácie užitočnosti za podmienok nerovnosť agentov (Dementyev, 2004). Dá sa predpokladať, že zvýšenie koncentrácie ekonomickej sily bude znamenať, že narastajúci podiel transakcií sa bude realizovať za nerovnakých podmienok pre účastníkov. Okrem toho to platí pre interné aj externé transakcie spoločnosti. Ak je povedzme malý dodávateľ veľkého maloobchodného reťazca nútený dodávať svoje produkty za nízke ceny, potom je jedno, či je vnútri korporácie, alebo je kvôli svojej nízkej ekonomickej sile nútený podriadiť sa podmienkam tzv. agent, ktorý má zjavne väčšiu ekonomickú silu. V každom prípade budú dôsledky pre závislého dodávateľa a predajcu diametrálne odlišné.

Rast potenciálu ekonomickej sily určitej korporácie jej rozširuje možnosti získať ďalšie výhody, ktoré sa neobmedzujú len na tradičnú monopolnú rentu a neobmedzujú sa na neekvivalentné, ale formálne trhové transakcie. Mali by byť doplnené o výhody zvýšenej lojality vlády voči veľkým korporáciám. Samozrejme, možnosti získania týchto výhod nie sú obmedzené len na rozsah podnikania potenciálnych príjemcov. Veľké korporácie však s väčšou pravdepodobnosťou získajú rôzne druhy preferencií. Príkladom je protikrízový program vlády Ruskej federácie na roky 2008-2009, podľa ktorého hlavnú časť finančnej pomoci dostali „systémovo dôležité“, teda veľké korporácie.

Získanie rôznych preferencií poskytuje ďalšie príležitosti na zvýšenie predaja a zlepšenie finančnej výkonnosti. Keďže niektoré spoločnosti dostávajú výhody, pretože iné nie, znamená to, že takéto výhody majú charakter prenájmu. Preto pre zovšeobecnený popis týchto výhod zavedieme pojem „firemné nájomné“. Takéto nájomné môže existovať v rôzne formy... Veľká korporácia môže vďaka svojmu špeciálnemu (nie nevyhnutne monopolnému) postaveniu získať:

• ekonomicky výhodné regulované tarify (pre prirodzené monopoly) a výhodné ceny za vládne zákazky;
• priame vládne dotácie na podporu prúd ekonomická aktivita alebo na realizáciu investičných projektov;
• prístup k externému financovaniu za netrhových podmienok vrátane úverov za zvýhodnených podmienok od bánk s účasťou štátu;
• výhod z daní a iných platieb do rozpočtu.

Možné sú situácie, keď je štát v dôsledku očakávaných negatívnych vplyvov a spoločenskej rezonancie nútený prevziať záväzky veľkých korporácií – potenciálnych bankrotov. V tomto prípade nastáva akési „znárodnenie“ záväzkov veľkých korporácií.

Potenciálne efekty pre ekonomiku a jednotlivé regióny

Trhová sila umožňuje spoločnosti vytvárať dodatočné zisky spojené s dominanciou na trhu. V tomto prípade zvýšenie „prebytku výrobcu“ nie je symetrické k zníženiu „prebytku spotrebiteľa“, čo vedie k vzniku takzvaných „nenávratných strát pre spoločnosť“ (Tirolsko, 1996). Posilnenie ekonomickej (korporátnej) sily jednej spoločnosti môže viesť k asymetrickému zhoršeniu postavenia iných spoločností a konečných spotrebiteľov. Inými slovami, kumulatívny vplyv na spoločnosť, podobne ako v prípade trhovej sily, môže byť negatívny. Potenciálne negatívne účinky sa môžu prejaviť rôznymi smermi:

• transformácia dodatočného zisku (nájomného) do nákladov;
• negatívne úspory z rozsahu;
• zníženie efektívnosti v dôsledku nahradenia trhovej konkurencie internou podnikovou kontrolou (s vertikálnou integráciou).

Je potrebné zdôrazniť, že účinok uvedených účinkov nie je vopred určený, to znamená, že nie vždy sprevádzajú zvýšenie koncentrácie. Okrem toho sú možné symetrické efekty, ktoré môžu pôsobiť v opačnom smere. Príjem podnikového nájomného vo forme dodatočného zisku – ak sa použije na modernizáciu a rozšírenie podniku – teda môže mať pozitívny vplyv na ekonomiku. Prax veľkých korporácií 13 zároveň ukazuje, že dodatočný zisk sa ďalej transformuje na zvýšenie nákladov.

Zvýšenie koncentrácie môže byť sprevádzané relatívne úspory náklady (pozitívne úspory z rozsahu) a nahradenie trhu internou koordináciou – s cieľom pomôcť znížiť transakčné náklady. Prevaha anorganického rastu však môže výrazne obmedziť možné pozitívne efekty a zároveň vyvoláva rozvoj negatívnych javov sprevádzajúcich nárast rozsahu podnikania.

Dôsledky pre regióny, na území ktorých výrobné činnosti veľkých korporácií bude závisieť od úrovne kontroly (moci) korporácie vo vzťahu ku konsolid regionálne spoločnosti... Majetok regiónu nadobudnutý veľkou korporáciou spravidla dôsledne prechádza organizačnými metamorfózami sprevádzanými znižovaním jeho prínosu pre ekonomiku a rozpočet regiónu. V tomto prípade sa hlavný výrobný proces nemusí zmeniť. Podnik môže pokračovať vo výrobe rovnakých produktov v rovnakých fyzických objemoch. Zmena korporátnych kontrolných mechanizmov však bude mať dramatické a spravidla nepriaznivé dôsledky pre miestne rozpočty a v konečnom dôsledku aj pre ekonomické resp. sociálny vývoj regiónu. Tieto dôsledky, umocnené jednosmernými zmenami v daňovej legislatíve, sa stávajú jedným z faktorov rastu nerovnováhy v rozpočtoch jednotlivých zakladajúcich subjektov Ruskej federácie (Nefedkin, 2015).

Spoločnosť, ktorá sa dostala na obežnú dráhu podnikovej moci, je spravidla zahrnutá do schémy priemyselnej a finančnej integrácie. Dochádza k „reorganizácii“ ovládanej spoločnosti, v dôsledku čoho sa môže rozdeliť na viacero spoločností, stratiť štatút právnická osoba, premeniť na pobočku alebo zastúpenie materskej spoločnosti, zbavenú akejkoľvek nezávislosti a riadenú z firemného centra. Táto „konsolidácia“ regionálnych aktív je charakteristická predovšetkým pre vertikálne integrované korporácie, v ktorých sa vo veľkej miere uplatňujú transferové ceny a iné schémy obchodnej organizácie (spracovanie, mýto atď.), ktoré znižujú príjmy prevádzkových spoločností a základ dane regiónu. Koncentrácia korporátnej moci v mnohých prípadoch vedie k poklesu lokálneho obsahu 14 produkovaného regionálnymi aktívami veľkých korporácií a k poklesu regionálnej zložky produkovanej pridanej hodnoty.

Naša štúdia predovšetkým potvrdila možnosť využitia navrhovaného prístupu na vysvetlenie mechanizmu vplyvu veľkého podnikania na ekonomiku. Kvalitatívna a kvantitatívna analýza pozorovaných trendov nám zároveň umožňuje navrhnúť množstvo zmysluplných záverov a hypotéz, ktoré je možné testovať v nasledujúcich štúdiách. Môžu byť formulované vo forme odpovedí na otázky položené v úvode.

V poslednom desaťročí boli v ruskej ekonomike badateľné zmeny v dôsledku rastúceho vplyvu veľkých podnikov, predovšetkým korporácií, priamo či nepriamo spojených so štátom. Tieto zmeny možno interpretovať ako neustály pohyb smerom k štátno-korporatívnemu kapitalizmu, ktorého bezprostredné a dlhodobé dôsledky treba ešte posúdiť.

Prebiehajúce zmeny nie je možné úplne vysvetliť v rámci tradičných prístupov spojených so štúdiom monopolistickej konkurencie a priemyselných trhov. Pri popise týchto zmien a zhodnotení miery ich dopadu na ekonomiku možno vychádzať z konceptu ekonomickej sily, ktorý predpokladá rozšírenie premís „novej inštitucionálnej teórie“ prostredníctvom hypotézy obmedzenej dobrovoľnosti transakcií v r. podmienky nadvlády niektorých ekonomických subjektov nad ostatnými.

Mieru vplyvu veľkých podnikov je možné kvantifikovať pomocou navrhovanej metódy založenej na hodnotení štruktúry a koncentrácie ukazovateľov charakterizujúcich objem transakcií a mieru podnikovej kontroly nad nimi. Výsledky výpočtov s použitím rôznych súborov údajov naznačujú, že v rokoch 2005-2013 existuje dlhodobý trend zvyšovania koncentrácie ekonomickej sily. V podmienkach, keď sú vonkajšie šoky hlavným faktorom ekonomického rastu krajiny, je mimoriadne ťažké vyčleniť konkrétny vplyv rastu koncentrácie korporátnej moci na vývoj ekonomiky ako celku. Zrejme je to predmetom špeciálnej štúdie nad rámec tejto publikácie. Existuje však dôvod domnievať sa, že model anorganického rastu, ktorý je charakteristický predovšetkým pre najväčšie ruské korporácie so štátnou účasťou, neprispieva k zvyšovaniu pridanej hodnoty pre ekonomiku ako celok a negatívne ovplyvňuje tempo ekonomického rastu.

Ďalšie zvyšovanie koncentrácie ekonomickej sily as tým súvisiace zvyšovanie firemného nájomného podľa nášho názoru negatívne ovplyvní možnosti ekonomického rastu v strednodobom a dlhodobom horizonte. Boj proti tomuto trendu pomocou tradičných protimonopolných nástrojov má malú šancu na úspech. Preorientovanie ruského veľkého biznisu na model organického rastu sa javí ako mimoriadne náročná úloha, no bez jej riešenia nemôžeme vážne počítať s udržateľným rastom ekonomiky ako celku a riešením nahromadených problémov rozvoja zdrojových regiónov. , podľa nášho názoru. Využívanie známych praktík interakcie nadnárodných korporácií s rozvojovými krajinami, zahŕňajúce implementáciu programov na rozvoj lokálneho obsahu, prispievajúce k zvyšovaniu pridanej hodnoty zostávajúcej v krajine (regióne), na území ktorej veľké -realizujú sa rozsiahle projekty na rozvoj prírodných zdrojov, ktoré by podľa nášho názoru mohli prispieť k odstráneniu rastúcej asymetrie v ekonomické vzťahy medzi ekonomickými centrami a regiónmi - hlavnými dodávateľmi exportných surovín a radikálne zmeniť prístupy k rozvoju zdrojového potenciálu východných oblastí Ruska.

1 Napríklad v podnikovej hierarchii je mocenský potenciál určitého manažéra určený počtom a hodnosťou jemu podriadených zamestnancov a oddelení, veľkosťou rozpočtu, ktorý spravuje.

2 Táto zásada sa v presnom slova zmysle nevzťahuje na spoločnosti vo finančnom sektore. Výnosy (obraty) finančných sprostredkovateľov, určené výškami transakcií, môžu dosahovať astronomické hodnoty. Porovnávať to s tržbami firiem v reálnom sektore nie je úplne správne.

3 Herfindahl-Hirschmanov index sa vypočítava ako súčet druhých mocnín podielov spoločností meraných v percentách na celkovej hodnote ukazovateľa. Pre päť spoločností rovnakej veľkosti to bude 5x20x20 = 2000.

4 Treba mať na pamäti, že v dôsledku zlúčenia týchto dvoch spoločností sa už transakcie s vodou medzi nimi nebudú premietať do účtovnej závierky zlúčenej spoločnosti, čo môže tiež ovplyvniť výsledky výpočtov.

6 Údaje za 500 najväčších spoločností poskytujú dobrú aproximáciu celého reálneho sektora, pretože zahŕňa väčšinu aktív, ktoré sú atraktívne pre podnikovú kontrolu. V rokoch 2005-2014 podľa našich odhadov tvorili tieto spoločnosti 50-56% tržieb nefinančného sektora.

7 Podľa našich prepočtov 200 najväčších korporácií v rokoch 2002-2014. ovládal 95-97 0 / o výnosy Top 500 spoločností v nefinančnom sektore. Počiatočné údaje pre výpočty a konečné hodnotenie 200 najlepších pozri: https: yadi.sk d Lndd01RNkvh5D.

8 V roku 2013 dosiahli príjmy skupiny Gazprom podľa IFRS 5 145 miliárd RUB, celkové príjmy spoločností kontrolovaných Gazpromom a zaradených do Top 500 dosiahli 10 205 miliárd RUB, teda príjmy skupiny v porovnaní s korporáciami. ktorá neprešla na IFRS, dvakrát podhodnotená.

9 V metodických vysvetlivkách Rosstatu k štatistike hrubého regionálneho produktu sa uvádza: „Vytváranie korporácií fungujúcich na základe integrovaných vertikálnych a horizontálnych schém sa rozšírilo... Preto hodnotenie pridanej hodnoty pre takéto jednotky je relatívne podmienená. Výsledkom je, že v regiónoch, kde sídlia materské spoločnosti, je pridaná hodnota do istej miery nadhodnotená a naopak v regiónoch, kde sa nachádzajú divízie týchto spoločností, je pridaná hodnota podhodnotená“ (citované z: http: //www.gks.ru/free_doc/new_site / vvp / met-r.htm).

10 Podľa Analytického centra pre vládu Ruskej federácie. Palivový a energetický komplex Ruska-2014. 2014. Jún, http://www.ac.gov.ru/files/publication/a/ /5451.pdf.

12 Vysvetlivky k súvahe a výkazu finančných výsledkov spoločnosti JSC RN Holding za rok 2013. http://rnholding.org/.

13 V tomto prípade to platí nielen pre ruské, ale aj zahraničné spoločnosti.

14 Lokálny obsah sa zvyčajne chápe ako zvýšenie pridanej hodnoty v krajine (regióne), priamo alebo nepriamo, prostredníctvom multiplikačných efektov v dôsledku realizácie projektov na ťažbu a spracovanie prírodných zdrojov nadnárodnými korporáciami.

Referencie / Referencie

Blyakhman L.S., Zyabrikov V.V.(2015). Stratégia horizontálnej integrácie firiem: globálna a Ruské trendy// Problémy modernej ekonomiky. Jsfe 2. strana 27-37.

Dementyev V.E.(2000). Finančné a priemyselné skupiny v stratégii reformy ruskej ekonomiky // Ruský ekonomický časopis. Jsfc 11 - 12, s. 3 - 9.

Dementyev V.V.(2004). Ekonomická sila a inštitucionálna teória // Problémy ekonómie. č. 3. S. 50 - 64.

Nefedkin V.I... (2015). "Rozpočtová kliatba" zdrojových regiónov // ECO. Jsfe 6, str. 5-24.

Oiken V. (1996). Základy národného hospodárstva. M .: Ekonomika.

Pape Ya.Sh., Galukhina Ya.S... (2009). Ruský veľký biznis: prvých 15 rokov. Hospodárske kroniky 1993-2008 Moskva: Ed. dom Štátnej univerzity Vysokej školy ekonomickej.

Pliskevič H. M.(2015). Transformácia mocensko-vlastníckeho systému v Rusku: regionálny aspekt. Reformy a kvalita štátu // Svet Ruska. JM? 1. strana 8 - 34.

Tirolsko J.(1996). Trhy a vyjednávacia sila: Teória priemyselnej organizácie. SPb .: Ekonomická škola.

Perroux F.(1950). Efekt dominancie a moderná ekonomická teória. Social Research, Vol. 17, č. 2, str. 188-206.

Rothschild K.(1971). Sila v ekonomike. Harmondsworth: Tučniak.

Samuels W.(ed.) (1979). Ekonomika ako systém moci. New Jersey: Transakčné knihy.

Williamson O.(1981). Ekonomika organizácie: Prístup transakčných nákladov. American Journal of Sociology, roč. 87, č. 3, str. 548-577.

Mladý D.(1995). Význam a úloha moci v ekonomických teóriách. In: J. Groenewegen, Ch. Pitelis, S.-E. Sjöstrand (eds.). O ekonomických inštitúciách: teória a aplikácie. Aldershot: Edward Elgar, str. 85 - 100.

Takmer všetko, čo si kúpite v obchodoch, vyrába 10 nadnárodných korporácií. Mars alebo Snickers, Sprite alebo Fanta, Jakobs alebo Maxwell - čokoľvek si vyberiete, zisky pôjdu do jednej ruky.

Napríklad Unilever vyrába všetko od mydla Dove až po čokoládu Klondike. Nestlé zase vlastní akcie spoločnosti L'Oreal, ktorá ponúka nielen kozmetiku, ale aj džínsy Diesel.

Napriek širokému spektru značiek má desať obrovských podnikov všetky príjmy z predaja.

Kraft Foods

Spoločnosť bola založená v roku 1903 Jamesom Kraftom. V súčasnosti - druhá najväčšia spoločnosť na výrobu balených výrobkov produkty na jedenie... Predáva produkty v 155 krajinách po celom svete. V Rusku spoločnosť vyrába čokoládu pod ochranné známky Alpen Gold, Milka, Air, Toblerone; "Úžasný večer" a čokolády Cote d'Or; káva Carte Noire, Jacobs a Maxwell House; zemiakové lupienky Estrella.

Nestlé S.A.

Popredný svetový výrobca potravín. Spoločnosť sa môže pochváliť jedným z najvyšších ročných obratov. V Rusku vyrába široký sortiment potravinárskych výrobkov pod obchodnými značkami Nescafé, KitKat, Nesquik, EXTREME, Rusko - veľkorysá duša, Bon Pari, Nuts, Zolotaya Marka, Maggi, Perrier, Friskies, Felix, Purina ONE, Gourmet, Darling.

Procter & Gamble

Svetový líder na trhu spotrebného tovaru a najväčší inzerent na svete s výdavkami na reklamu viac ako 8 miliárd USD ročne. Hlavné značky spoločnosti: pracie a čistiace prostriedky Fairy, Tide, Ariel, "Myth", Ace, Mr. Clean, Lenor, Comet, Mr. Správne; Plienky Pampers; produkty dámskej hygieny Always, Tampax, Discreet; produkty starostlivosti o vlasy Wash & Go, Head & Shoulders, Pantene, Shamtu; telová starostlivosť a parfumy Camay, Old Spice, Hugo Boss, Dolce & Gabbana, Gucci a ďalšie.

Johnson & Johnson

Vyrába kozmetiku, sanitárne a hygienické potreby, zdravotnícke potreby. Korporácia zahŕňa viac ako 230 dcérskych spoločností. Johnson & Johnson vyrába široký sortiment lieky, produkty starostlivosti o telo pod takými značkami ako Acuvue, Doctor Mom, Imodium, O.B., Penaten, Vizin a mnoho ďalších.

Unilever

Jeden z popredných výrobcov chemikálií pre domácnosť, potravín a parfumérie. Nasledujúce obchodné značky (značky) patriace Unileveru sú zastúpené v Rusku: Lipton, Beseda, Knorr, Rama, Baltimore, Inmarko, Rexona, Axe a mnohé ďalšie.

Spoločnosť Mars, Inc.

Každý z nás sa s produktmi Mars stretáva denne. V Rusku sa vyrábajú tieto produkty: M & M's, Snickers, Mars, Dove, Milky Way, Skittles, Twix, Bounty, Celebrations, Starburst, Rondo, Tunes, Pedigree, Whiskas, Kitekat, Chappi, Royal Canin, Uncle Ben's, Dolmio , Šťavnaté ovocie, čokoládové sladkosti „A. Korkunov“.

Kellogg's

Jeden z najväčších výrobcov raňajkových cereálií a instantných produktov. Ochranné známky Kellogg's sú v Rusku málo známe. Napríklad: Kellogg's, Keebler, Cheez-It, Murray, Austin, Famous Amos.

General Mills, Inc.

Jedna z najväčších svetových korporácií. Zaoberá sa výrobou potravín, hračiek, oblečenia a vlastní rozsiahlu sieť reštaurácií. Na ruskom trhu sú zastúpené značky Generall Mills ako Green Giant (konzervovaná kukurica, hrášok, fazuľa a paradajky), prémiová zmrzlina Häagen-Daz a granola bary Nature Valley.

Formálne bola spoločnosť založená nie tak dávno, v roku 1965, zlúčením spoločností The Pepsi Cola Company a Frito Lay. V Rusku spoločnosť predáva produkty pod týmito značkami: 7up, Mountain Dew, Mirinda, Aqua Minerale, Russkiy Dar, Ya, J-7, Tonus, Fruktovy Sad, Lyubimy, Tropicana, Lay's, Cheetos, Xpycteam, Adrenaline Rush, House v dedine, Agusha, Imunele, Miracle, Essentuki.

Coca-Cola

Najväčší svetový výrobca sirupov, koncentrátov a nealkoholických nápojov. Jedna z najväčších spoločností v Spojených štátoch. Svoje produkty predáva do viac ako 200 krajín. V Rusku je zastúpená týmito ochrannými známkami: Coca-Cola, Fanta, Sprite, Powerade, Schweppes, Dobry, Rich, Bon Aqua, Burn.

Je skvelé žiť v 21. storočí, keď nemusíte zháňať potravu ani hľadať mŕtve drevo v lese na vykurovanie chaty. Je oveľa jednoduchšie prinútiť firmy, aby za nás urobili všetku špinavú prácu. Samozrejme, v modernom svete existujú obrovské korporácie a podniky a v konšpiračnej teórii niektoré spoločnosti vládnu svetu. Ktoré z nich majú skutočne obrovský rozsah?

1. Comcast

Pre tých, ktorí nevedia, Comcast Corporation je americký telekomunikačný gigant, ktorý tvrdí, že je najväčšou vysielacou spoločnosťou na svete a káblová televízia... Comcast má podľa NASDAQ pôsobivú trhovú hodnotu 147,8 miliardy dolárov. Okrem toho má viac ako 22 miliónov používateľov.

2. PepsiCo

Spoločnosť PepsiCo, Inc. sa nachádza v Perchase, NY, a keď sa prechádzate po supermarkete v Spojených štátoch, takmer každé občerstvenie alebo nápoj na regáloch patrí tejto jednej spoločnosti, hoci je známa predovšetkým ako rival Coca Coly. Ak však Coca Cola uviazne na trhu s nápojmi, investícia PepsiCo mimo tohto trhu sa určite vyplatila, pretože spoločnosť zarába viac na svojich potravinových značkách ako na Pepsi-Cole. A to robí spoločnosť druhou najväčšou potravinárskou a nápojovou spoločnosťou na svete.

3. Nestlé

Tipnite si, koľko značiek vlastní švajčiarska spoločnosť Nestlé. 500? 1000? 2000? V skutočnosti Nestlé celkovo vlastní viac ako 8 500 značiek potravín vo viac ako 80 krajinách, čo švajčiarsku spoločnosť stavia na popredné miesto v potravinárskom priemysle. Nestlé vlastní spoločnosti na výrobu balených vôd po celom svete, od obľúbených amerických výrobcov Poland Spring a Deer Park až po Perrier v Taliansku a Theodora v Maďarsku. Ak cestujete do ktorejkoľvek krajiny na svete a kúpite si fľašu vody, je veľká šanca, že je od Nestlé. Hovorí sa, že ste to, čo jete. Podľa tejto logiky ste Nestlé.

4. Kraft Heinz

V roku 2015 spojili dve spoločnosti Kraft a Heinz svoje sily, aby vytvorili jeden super konglomerát potravinárskych produktov. Mimo USA je ich potravinové impérium menej rozšírené, hoci veľmi aktívne prenikajú na zahraničné trhy. Vo februári 2017 sa spoločnosť pokúsila o najväčšie prevzatie britskej spoločnosti v histórii, pričom za Unilever ponúkla 143 miliárd dolárov, no bezvýsledne. Aliancia Kraft Heinz však zjavne chystá niečo veľmi veľké.

5. Saudi Aramco

Ropné spoločnosti vládnu svetu. Viete však, ktorý z nich je skutočne na čele? Štátna spoločnosť Saudská Arábia Saudi Aramco je najväčšie ropná spoločnosť a čísla od tohto dodávateľského giganta sú takmer nereálne. Saudi Aramco má hodnotu približne 2,5 bilióna dolárov. bilióny! Vďaka týmto nákladom je spoločnosť štyrikrát drahšia ako Apple a päťkrát drahšia ako najväčší svetový producent ropy ExxonMobil.

6. Skupina CME

Chicago Mercantile Exchange a Chicago Board of Trade, spoločne označované ako CME Group, sú subjektom prevádzkujúcim najväčšie opčné a termínové burzy na svete. Skupina CME vlastní akcie a finančné indexy Dow Jones a je prítomná takmer všade, od poľnohospodárskych komodít až po vzácne a cenné nerasty. Väčšina ľudí však ani nevie, že CME Group je jednou z najdominantnejších spoločností na svete.

7. ICBC

Viete, ktorá banka je najmocnejšia na svete? Ide o Industrial and Commercial Bank of China (ICBC). Prešla obdobím ohromného rastu, pričom hodnota značky ICBC medziročne vzrástla o 32 % a v súčasnosti má hodnotu takmer 48 miliárd dolárov. Čína sa vďaka nemu môže stať vedúcou bankovou krajinou na svete. ICBC má aktíva v hodnote približne 2,95 bilióna dolárov a 108 pobočiek po celom svete.

8. Rada pre internetovú architektúru (IAB)

Internet je možno baštou slobody a informácií, no takýto cenný vynález je aj ostro sledovaný. A táto organizácia sa volá Internet Architecture Council. Oficiálny popis jej činnosti znie príliš zložito, no dá sa z neho pochopiť, že IAB ako každá iná zákulisná organizácia akosi ovláda internet. V skutočnosti samotná Rada tvrdí, že sa snaží urobiť z internetu spoľahlivý komunikačný prostriedok s úplnou dôvernosťou a bezpečnosťou.

Krajina: Lotyšsko
Vydanie: Baltic News Network
Dátum uverejnenia článku: 27.04.2012

10 korporácií, ktoré vládnu svetu

Ukazuje sa, väčšina tovaru, ktorý nakupujeme, pochádza len od desiatich najvplyvnejších korporácií na svete. Obrovský výber je len ilúzia, píše Business Insider.

Napríklad, Unilever vyrába všetko od mydla Dove až po čokoládu Klondike. Na druhej strane Nestlé vlastní akcie spoločnosti L'Oreal, ktorá ponúka nielen kozmetiku, ale aj džínsy Diesel.

Napriek širokému spektru značiek má desať obrovských podnikov všetky príjmy z predaja.
Pôvodný článok

Korporácie, ktoré vládnu svetu

RB.ru sa pokúsila zozbierať nadnárodné korporácie, ktoré najviac ovplyvňujú svetovú ekonomiku

Vplyv nadnárodných korporácií (TNC) na ekonomiky rôznych krajín sveta neustále rastie. Najväčšie korporácie dnes môžu diktovať podmienky nielen svojim konkurentom, ale aj celým štátom – vďaka ich finančnej sile a politickému lobingu na najvyšších miestach. Príjmy týchto korporácií prevyšujú HDP mnohých krajín sveta, vytvárajú milióny pracovných miest v každom štáte, niektoré sú už z ekonomického hľadiska štátotvorné.

Americký biznis magazín Forbes zverejnil koncom roka 2010 hodnotenie dvoch tisícok najväčších a najvplyvnejších spoločností sveta. Tento rebríček zahŕňa spoločnosti zo 62 krajín sveta. Vrátane 515 spoločností - z USA, 210 - z Japonska, 113 - z Číny, 56 - z Indie, 62 - z Kanady.

Hodnotenie bolo zostavené na základe analýzy práce elitných spoločností vo svete, medzi ktorými vynikajú najúspešnejší svetoví giganti, ktorí udávajú tón v priemyselnej ekonomike sveta. Najvplyvnejšou spoločnosťou sveta je americká banka JP Morgan Chase. Do prvej päťky patrili aj General Electric, Bank of America, americká ropná a plynárenská korporácia Exxon Mobil a čínska banka ICBC.

Partnerstvo pre novú americkú ekonomiku zverejnilo alternatívne hodnotenie The New American Fortune - 500. Po zozname Forbes je to druhý najvýznamnejší rebríček firiem. Na jej čele stál koncom roka 2010 druhýkrát za sebou Američan maloobchodnej siete Wal-Mart Stores s ročným konsolidovaným príjmom 421,8 miliardy USD, za ním nasleduje holandský Royal Dutch Shell a americký Exxon Mobil - 378,2 miliardy USD a 354,7 miliardy USD. Pre porovnanie – výdavková strana nemeckého rozpočtu v roku 2011 predstavuje 305,8 miliardy eur (takmer 438 miliárd dolárov).

Podľa odborníkov spoločnosti z tohto ratingu poskytli svetovej ekonomike 10 miliónov pracovných miest a ich celkový príjem prevyšuje HDP ktorejkoľvek krajiny na svete, s výnimkou Číny a Japonska, vo výške 4,2 bilióna dolárov. Na horných priečkach ratingu sa nachádzajú spoločnosti ako Apple, Google, AT&T, Budweiser, Colgate, eBay, General Electric, IBM a McDonald's.

Ohromujúce fakty

Zo 100 najväčších ekonomík sveta je 52 nadnárodné korporácie zvyšok sú štáty. Viac ako 2/3 zahraničného obchodu a približne polovica svetovej priemyselnej výroby tvoria TNK. Ovládajú približne 80 % technologických inovácií a know-how.

Celkový objem akumulovaných priamych zahraničných investícií presahuje 4 bilióny USD a objem predaja TNC je 25% sveta a 1/3 produktov TNC vyrábajú pridružené zahraničné štruktúry. Objem predaja zahraničných štruktúr TNK už prevyšuje celý svetový export.

Napríklad polovicu exportných operácií v USA vykonávajú americké a zahraničné TNC, v Spojenom kráľovstve až 80 % TNC vykonáva podobné operácie, v Singapure až 90 %.

Nadnárodné banky (TNB), ktoré dominujú na národnom a medzinárodnom finančnom trhu, sú celkom schopné meniť vzájomnú paritu akýchkoľvek dvoch národných mien.

V podnikoch TNK pracuje viac ako 73 miliónov ľudí, ktorí ročne vyrábajú produkty v hodnote viac ako 1 bilión dolárov. Ak vezmeme do úvahy súvisiace odvetvia, TNC poskytli prácu 150 miliónom ľudí.

Podľa hlavného ekonomické ukazovatele ako je obrat, príjem, počet zamestnancov, veľké korporácie prevyšujú mnohé rozvojové krajiny... Práve s tým sú spojené hlavné obavy odborníkov a analytikov z možnosti negatívneho ekonomického a politického tlaku firiem na malé krajiny.

Nadnárodné korporácie kontrolujú jednotlivé komoditné trhy: 90 % svetového trhu s pšenicou, kávou, kukuricou, drevom, tabakom a železnou rudou, 85 % trhu s meďou a bauxitom, 80 % trhu s čajom a cínom, 75 % trh so surovou ropou, prírodným kaučukom a banánmi.

Ruské korporácie majú ďaleko od svetových gigantov

Ruský plynárenský monopol Gazprom obsadil v najnovšom zozname Forbes najmocnejších titánov na svetovom trhu iba 16. miesto, hoci sa stal jedným z lídrov medzi poprednými spoločnosťami v sektore ropy a zemného plynu. Podľa novín zisk Gazpromu dosiahol 24,3 miliardy dolárov, trhová hodnota je 133,6 miliardy dolárov.

Ruský LUKOIL a Rosnefť podľa amerických novinárov obsadzujú v tomto svetovom rebríčku 69. a 77. priečku. Sektor ropy a zemného plynu je v tomto hodnotení zastúpený 115 spoločnosťami z celého sveta.

Rusko, podobne ako ostatné postsocialistické krajiny, nehrá významnú úlohu v medzinárodnom pohybe kapitálu. 96 – 97 % medzinárodných kapitálových tokov cirkuluje medzi rozvinutými krajinami. Rozvojové krajiny tvoria len 3-4 %.

Vplyv na svet

Mnohé nadnárodné korporácie majú monopolná moc... Niektoré z nich v obrate prevyšujú krajiny a šéfovia týchto spoločností spravidla obchodujú priamo s hlavami štátov.

Nadnárodné korporácie, zastúpené v mnohých krajinách sveta, sú schopné ovplyvňovať všetky sféry verejného života. A tí najväčší a najmocnejší sú dokonca schopní vyhnúť sa ekonomickej a politickej kontrole. Historicky sa vyskytli prípady, keď zahraniční investori hľadali podporu pre svoje kroky u politického vedenia, bez ohľadu na ich dôsledky pre miestne obyvateľstvo a blahobyt krajiny ako celku.

Typicky sa takýto diktát vykonáva so silnou podporou politikov, diplomatov a médií. Príkladov takýchto aktivít je veľa. V roku 2003 teda americká spoločnosť Halliburton podpísala zmluvu na obnovu infraštruktúrnych zariadení v Iraku za 680 miliónov dolárov.

Ako jedna spoločnosť dokázala zvýšiť osobný príjem celej krajiny

V roku 2003 Bill Gates prvýkrát vyplatil dividendy, čo zvýšilo osobný príjem Američanov o rekordných 3,7 %. Tieto zisky skončili vo vreckách 4,6 milióna Američanov.