Pomer vlastného imania k požičaným prostriedkom. Pomer pomeru požičaných a vlastných prostriedkov. Vzorec. Príklady riešenia problémov

Pomer požičaných a vlastné prostriedky- ide o koeficienty finančnej stability podniku. Ukazuje, koľko vypožičaných prostriedkov je na 1 UAH. vlastné prostriedky. Nazýva sa tiež koeficient lemovania. Rovná sa pomeru hodnoty záväzkov spoločnosti k hodnote jej vlastných zdrojov.

Prekročenie jednej hodnoty geringovho koeficientu znamená, že pre podnik je hlavným zdrojom financovania cudzí kapitál. Vysoký prevod znamená vysoké riziko.

Pomer dlhu k vlastnému kapitálu (Кз / с) sa vypočíta podľa vzorca:

Kz/s = (P3 + P4) / P3

kde P3 - dlhodobé záväzky;

P4 - krátkodobé záväzky;

P3 - kapitál a rezervy.

Inak je to (Súčet za oddiel III Dlhodobé záväzky + Spolu za oddiel IV Krátkodobé záväzky - Výdavky budúcich období - Výnosy budúcich období) / (Súčet za oddiel I Vlastné imanie + Výnosy budúcich období + Výdavky budúcich období).

Čím viac koeficient presahuje 1, tým väčšia je závislosť firmy od požičaných prostriedkov. Prijateľná úroveň je často určená prevádzkovými podmienkami každého podniku, predovšetkým mierou obratu pracovný kapitál... Preto je potrebné dodatočne určiť rýchlosť obratu hmotného obežného majetku a pohľadávok za analyzované obdobie. Ak je obrat pohľadávok rýchlejší ako obežný majetok, čo znamená pomerne vysokú intenzitu cash flow do podniku, t.j. v dôsledku toho - zvýšenie vlastných zdrojov. Preto pri vysokej obrátke hmotného pracovného kapitálu a ešte vyššom obrate pohľadávok môže pomer vlastných a vypožičaných prostriedkov oveľa presiahnuť 1.

Čím je tento pomer vyšší, tým má firma viac úverov a tým rizikovejšia je situácia, ktorá môže v konečnom dôsledku viesť až k bankrotu. Vysoká úroveň pomeru odráža aj potenciálne nebezpečenstvo nedostatku financií v organizácii.

Pomer cudzích a vlastných zdrojov teda odráža všeobecný stav podniku, určuje jeho finančnú stabilitu, t.j. ukazuje, koľko môže podnik dosiahnuť

Interpretácia tohto ukazovateľa závisí od mnohých faktorov, najmä od: priemernej úrovne tohto ukazovateľa v iných odvetviach; prístup spoločnosti k dodatočným zdrojom dlhového financovania; stabilitu ekonomická aktivita spoločnosti. Odporúčaná hodnota by nemala presiahnuť jednu.

Vysoká závislosť od externých úverov môže výrazne zhoršiť pozíciu organizácie v prípade spomalenia tempa implementácie, pretože náklady na platenie úrokov z vypožičaného kapitálu sú klasifikované ako podmienene konštantné, t. také výdavky, ktoré za nezmenených okolností neklesajú úmerne s poklesom objemu predaja.

Okrem toho vysoký pomer dlhu k vlastnému kapitálu môže viesť k ťažkostiam pri získavaní nových úverov za priemernú trhovú sadzbu. Tento pomer zohráva rozhodujúcu úlohu pri rozhodovaní o výbere zdrojov financovania.

Využívanie neustálych peňažných injekcií do činností a fungovania spoločnosti vo forme kapitálových investícií je povinným prvkom zabezpečenia akejkoľvek finančné aktivity v trhových podmienkach. S cieľom zavádzať nové technologické riešenia, revidovať existujúce technológie, dobývať nové medzery na trhu, spoločnosť vždy podstatný prvok sú financie a kapitál, investície.

Kapitálový koncept

Pod pojmom kapitál podniku sa rozumie jeho výška finančné zdroje, vďaka ktorej je možné vykonávať podnikateľskú, investičnú a finančnú činnosť spoločnosti.

V praxi podniku sa kapitál premieta do záväzkov súvahy vo forme vlastného imania a záväzkov podniku voči protistranám.

Majetok je rozdelený do niekoľkých typov:

peňažný kapitál;
skutočný kapitál.

Peňažný kapitál zohľadňuje súhrn všetkých finančných prostriedkov v obrate firmy a zapojených do výrobného procesu. Delí sa na vlastné a požičané.

Reálnym kapitálom firmy sa rozumie hmotný kapitál, ktorý je formou vlastníctva vyjadrenou v naturálnych jednotkách. To zahŕňa fixný a prevádzkový kapitál.

Môžete uviesť niekoľko faktorov, ktoré majú určitý vplyv na výber zdrojov financovania spoločnosti:

trh, na ktorom spoločnosť pôsobí;
veľkosť firmy a smer jej aktivít;
technológie používané vo výrobnom procese;
uplatňovaný daňový systém;
vplyv štátu;
spolupracovať s bankami;
imidž spoločnosti.

Kapitálová štruktúra

Formovanie kapitálovej štruktúry podniku je založené na osobitostiach jeho fungovania na trhu. Hospodársky výsledok spoločnosti vo veľkej miere závisí od racionality jej kapitálovej štruktúry. Dokáže ovplyvňovať aj ukazovatele rentability a efektívnosti finančných prostriedkov, na likviditu podniku a jeho solventnosť, na mieru rizík.

Z kapitálovej štruktúry vyplýva pomer všetkých dostupných zdrojov vlastného a dlhového kapitálu. Jednoducho povedané, je to pomer vlastného a vlastného kapitálu medzi sebou.

Equity

Vlastné imanie zahŕňa všetok majetok, ktorý má spoločnosť z hľadiska peňažného ukazovateľa, napríklad v rubľoch. Ide o celkové hodnotenie výrobného potenciálu firmy v trhovej cene v čase jej akvizície, pričom sa zohľadňuje výška odpisov. Vlastný kapitál možno chápať ako rozdiel medzi aktívami firmy v peňažnom vyjadrení a existujúcimi pasívami.

Zloženie hlavného mesta sa tvorí na základe určitých zdrojov. Patria sem: základné imanie, individuálne vklady zakladateľov, zisk z činnosti podniku. Hlavným z nich je základné imanie.

Vlastný kapitál možno rozdeliť na investovaný a akumulovaný zisk. Prvý z nich predstavuje celkový objem finančných prostriedkov, ktoré boli získané investíciami do rozvoja a vzniku spoločnosti. To zahŕňa schválený a dodatočný kapitál, ako aj rezervy.

Akumulovaným ziskom sa rozumie celá suma zisku, ktorý spoločnosť dosiahla za obdobia (minulé a súčasné). Z výšky zisku je potrebné odpočítať dane a dividendy.

Požičaný kapitál

Vypožičaný kapitál podniku sú určité finančné prostriedky získané podnikom, ktoré boli nasmerované na fungovanie podniku alebo na určité jeho účely. Na tieto prostriedky je možné si požičať určité obdobie a za určitých podmienok. Tieto prostriedky zahŕňajú pôžičky a pôžičky, finančnú pomoc poskytovanú inými spoločnosťami alebo vládou, výšku kolaterálu a iné zdroje finančných prostriedkov poskytovaných na základe akýchkoľvek záruk návratnosti.

Dlhový kapitál sa delí na dlhodobý a krátkodobý. Dlhodobé záväzky spoločnosti sú spojené s obdobím dlhším ako 1 rok. Krátkodobé - do 1 roka.

Porovnanie vlastného a dlhového kapitálu

Pri porovnaní týchto dvoch typov kapitálu možno vyvodiť závery o hlavných rozdieloch:

vlastný kapitál dáva právo podieľať sa na činnosti spoločnosti a cudzí kapitál takéto právo vylučuje;
zmena podielu jedného z druhov kapitálu v všeobecná štruktúra ovplyvňuje finančnú stabilitu firmy. Zvýšenie podielu úverov teda vedie k zvýšeniu zadlženosti podniku a znižuje jeho stabilitu. Tento pomer sa prejavuje výpočtom koeficientu štrukturálneho pomeru medzi cudzím a vlastným kapitálom podľa vzorca, ktorý bude diskutovaný nižšie;
v prípade bankrotu má požičaný kapitál primárne právo na získanie finančných prostriedkov;
príjem vlastníka v situácii cudzieho kapitálu nezávisí od dynamiky zisku firmy, príjem vlastníkov z vlastného imania naopak závisí.

Dlhový kapitál je uznávaný ako „lacnejší“ zdroj financovania, a preto je v praxi firiem hojne využívaný. Vysoký podiel takéhoto kapitálu v štruktúre však znižuje finančnú stabilitu podniku, čo môže viesť až k bankrotu. Vyžaduje sa optimálna rovnováha medzi úvermi a vlastným kapitálom.

Štruktúru vlastného a dlhového kapitálu možno odhadnúť pomocou výpočtu pomerových ukazovateľov. Tieto ukazovatele zahŕňajú:

pomer koncentrácie vlastného kapitálu;
pomer finančnej nezávislosti;
pomer vlastného a dlhového kapitálu ukazuje pomer medzi štrukturálnymi podielmi.

Koncentrácia vlastného imania

Prvý koeficient sa vypočíta podľa vzorca:

K ksk = K s / K * 100 %,
kde Ks - vlastný kapitál, t.p.;
K je celkový kapitál firmy, t.j.

V rámci tohto ukazovateľa bol stanovený podiel vlastného kapitálu v štruktúre. Pomer tohto koeficientu je 60 %, čo znamená, že podiel na základnom imaní musí byť minimálne 60 %.

Finančná nezávislosť

Druhý koeficient sa vypočíta podľa vzorca:

Kfn = SK / A = p. 1300 / p. 1700,
kde SK je vlastný kapitál, t.j.
A - aktíva firmy, t.j.

Môžeme hovoriť o dualite povahy tohto ukazovateľa:

na jednej strane zvýšenie tohto pomeru vedie k zvýšeniu finančnej nezávislosti podniku s nárastom vlastného imania;
na druhej strane zvýšenie pomeru znamená zníženie rentability vlastného kapitálu.

Koeficient finančnej nezávislosti podniku vyjadruje podiel majetku podniku, ktorý je možné pokryť vlastným imaním podniku. Zvyšok podielu je krytý požičanými prostriedkami. Dynamika rastu tohto ukazovateľa je považovaná za pozitívnu, čo znamená zvýšenie pravdepodobnosti splatenia dlhu spoločnosťou na vlastné náklady. Táto situácia znamená zvýšenie finančnej nezávislosti.

Štandardná hodnota tohto koeficientu presahuje 0,5. Vysoká hodnota indikuje stav spoločnosti, v ktorej môže všetky svoje záväzky pokryť potrebnými prostriedkami sama, teda bez veriteľov. Aj táto situácia hovorí o nezávislosti firmy od veriteľov.

Ak sa koeficient blíži k 1, znamená to, že podnik sa rozvíja pomalým tempom, existujú obmedzujúce mechanizmy. Ak sa podnik pokúsi opustiť požičané prostriedky, stratí možnosť ďalšieho rastu ziskov a príjmov prostredníctvom rozšírenia výroby.

Pomer podielov na kapitálovej štruktúre

Posledný pomer podielu vlastného a cudzieho kapitálu je vo výpočtoch najvýznamnejší. Definuje sa takto:

Ks = Ks / Ks = str. 1300 / (str. 1500 + str. 1400),
kde K s - požičaný kapitál, t.
K c - vlastné imanie, t. P.

Ukazovateľ vyjadruje dostupnosť vlastných zdrojov v porovnaní s vypožičanými prostriedkami. Inak to možno nazvať finančnou pákou (pákou). Tento pomer je veľmi dôležitý pri finančných výpočtoch a hodnotení finančnej výkonnosti podniku. Pomer cudzieho a vlastného kapitálu a vzorec na jeho výpočet charakterizujú mieru rizika podniku, jeho stabilitu a ziskovosť.

Finančná páka sa objaví, keď podnik začne priťahovať požičané prostriedky bez vlastných zdrojov na vykonávanie činností a rozširovanie podnikania. Výpočet tohto ukazovateľa umožňuje spoločnosti určiť bod, ktorý by nemal prekročiť pri použití prostriedkov veriteľov, aby sa na nich nestal finančne závislý a nedostal sa do konkurzu.

Vypožičané prostriedky nie sú vždy záporné, naopak, v správnej výške prinášajú zisk, pretože umožňujú financovať zvýšenie objemu spoločnosti a rozšírenie jej aktivít, príjem dodatočného zisku na základe zmien. Finančná stabilita podniku závisí od veľkosti požičaných prostriedkov. Keďže pri jej výraznom prekročení sa firma dostáva do otroctva závislosti od veriteľov a to je cesta k bankrotu.

Možnosti použitia pomeru vlastného a dlhového kapitálu:

kladný koeficient, pri ktorom je zisk z úverov vyšší ako platba za ne;
neutrálny koeficient, pri ktorom sa zisk z úverov rovná platbe za ne;
záporný koeficient, pri ktorom je platba za vedenie úverov vyššia ako príjem z nich.

Druhá možnosť je pre spoločnosť negatívna a vyžaduje si optimalizáciu kapitálovej štruktúry.

Problémy s optimalizáciou štruktúry

Pri optimálnej štruktúre kapitálu firmy je dodržaný taký pomer jeho častí, pri ktorom je možné zabezpečiť racionálnu kombináciu medzi koeficientom finančnú ziskovosť a finančnú silu firmy. V takejto situácii sa dosiahne maximálna hodnota firmy na trhu. Proces optimalizácie zabezpečuje prispôsobenie spoločnosti novým podmienkam vonkajšie prostredie za účelom jej prežitia.

Je ťažké poskytnúť spoločnosti jasný návod, ako optimalizovať kapitál, pretože neexistuje univerzálny recept kvôli vplyvu množstva faktorov na spoločnosť. Optimalizačné kritériá je možné formulovať vo forme postulátov:

dostatočná úroveň ziskovosti a rizika spoločnosti;
zníženie WACC (vážené priemerné náklady kapitálu);
rast hodnoty firmy na trhu.

Základné princípy optimalizácie sú nasledovné:

štruktúra financovania je v súlade s celkovou stratégiou firmy;
zvýšenie hodnoty podniku v dôsledku finančnú páku;
rast dlhu má zmysel v prípade obmedzení investícií spoločnosti.

Záver

Pomer vlastného a cudzieho kapitálu je veľmi významný vo finančných výpočtoch spoločnosti, pretože umožňuje pochopiť pomer, ktorý tvoria vlastné a požičané prostriedky spoločnosti. Jeho znalosti sú nevyhnutné pre investorov, bankárov, veriteľov a majiteľov firiem.

V článku rozoberieme pomer cudzích a vlastných zdrojov, jeho ekonomický význam a vzorec na výpočet zostatku.

Pomer dlhu k vlastnému kapitálu

Pomer dlhu k vlastnému kapitálu- charakterizuje finančnú stabilitu podniku a ukazuje, koľko požičaných prostriedkov pripadá na jednotku vlastného kapitálu. Tento pomer odráža štruktúru kapitálu a dáva všeobecné charakteristiky o finančnom stave a predstavuje pomer požičaného (prilákaného) kapitálu podniku k vlastnému. Ukazovateľ sa vypočíta podľa súvahy - tlačiva č.1.

Vzorec na výpočet pomeru požičaných a vlastných prostriedkov

Štandardná hodnota pomeru požičaných a vlastných zdrojov

Čím vyššia je hodnota koeficientu, tým vyššie je riziko úpadku podniku. Vysoké hodnoty pomeru cudzích a vlastných zdrojov (> 1) sú prípustné, ak je rýchlosť obehu pohľadávok vyššia ako rýchlosť obratu hmotného obežného majetku ( hotovosť rýchlo prísť do podniku), potom môže byť pomer požičaných a vlastných prostriedkov vyšší ako štandard. Pre každý konkrétny podnik je určená jeho vlastná prípustná úroveň ukazovateľa, v tabuľke nižšie sú uvedené hodnoty ukazovateľa a charakteristika finančný stav.

Jeden pomer pomeru vlastných a cudzích zdrojov nestačí na posúdenie finančnej stability podniku. V praxi sa často počítajú dodatočné ukazovatele finančnej nezávislosti, jedným z najbežnejších je pomer autonómie. Prečítajte si o tom viac v článku “

Jednou z charakteristík stabilnej pozície podniku je jeho finančná stabilita.

Nasledujúci pomery finančnej sily, charakterizujú nezávislosť pre každý prvok majetku podniku a pre majetok vo všeobecnosti, umožňujú zmerať, či je podnik dostatočne finančne stabilný.

Najjednoduchšie ukazovatele finančnej stability charakterizujú pomer medzi aktívami a pasívami ako celkom, bez zohľadnenia ich štruktúry. Najdôležitejším ukazovateľom tejto skupiny je pomer autonómie(alebo finančnú nezávislosť, alebo koncentrácia vlastného imania v aktívach).

Stabilná finančná situácia podniku je výsledkom šikovného riadenia celého súboru výrobných a ekonomických faktorov, ktoré určujú výsledky podniku. Finančná stabilita je daná tak stabilitou ekonomického prostredia, v ktorom podnik pôsobí, ako aj výsledkami jeho fungovania, jeho aktívnou a efektívnou reakciou na zmeny vnútorných a vonkajších faktorov.

Pomer dlhu k vlastnému kapitálu

Poznámka 1

Tento ukazovateľ sa používa na najvšeobecnejšie hodnotenie finančnej situácie podniku vrátane jeho finančnej stability. Vyjadruje pomer cudzích a vlastných zdrojov spoločnosti alebo koľko požičaných prostriedkov je na každú jednotku vlastného kapitálu.

Vzorec na hodnotenie tohto ukazovateľa je nasledujúci:

$ Кзс = \ frac (požičaný \ kapitál) (vlastné \ prostriedky \ podniky) $

$ Кзс = \ frac (dlhodobé \ a \ krátkodobé \ pasíva) (vlastné \ aktíva \ podniky) $

Štandardná hodnota ukazovateľa

Všeobecne sa uznáva, že čím vyššia je hodnota tohto ukazovateľa, tým vyššie je riziko úpadku spoločnosti. Je to však veľmi podmienené a vo všeobecnosti sú niekedy vysoké hodnoty tohto ukazovateľa prijateľné. Napríklad, ak firma pôsobí stabilne, vo vyspelej ekonomike, kde sú nízke úrokové sadzby, vysoký stupeň podnikateľská etika atď., potom môže hodnota tohto koeficientu presiahnuť 1 (čo sa však veľmi často vyskytuje v západných krajinách). Vysoká hodnota tohto ukazovateľa je prípustná aj vtedy, ak trvanie obratu pohľadávok presahuje dobu obratu zásob (inými slovami, ak do podniku rýchlo prúdia peniaze a podnik nepociťuje nedostatok pracovného kapitálu).

Zároveň sa štandardná hodnota pomeru vlastného a dlhového kapitálu značne líši v závislosti od odvetvia a špecifík činností konkrétneho podniku.

Zvyčajne sa tento ukazovateľ analyzuje v dynamike. Ak bude hodnota koeficientu rásť, bude to indikovať tendenciu firmy stať sa závislejšou od finančných injekcií od veriteľov a externých investorov. Zvýšenie hodnoty tohto ukazovateľa znamená aj zvýšenie miery rizika investorov, keďže ak si spoločnosť nesplní svoje platobné povinnosti, výrazne sa zvýši aj pravdepodobnosť bankrotu.

Poznámka 2

Pri určitých predpokladoch by odporúčaná hodnota tohto ukazovateľa nemala presiahnuť 0,7. Mnoho výskumníkov v tejto oblasti finančná analýza uvažovať, že najoptimálnejšia hodnota koeficientu by mala byť v rozmedzí 0,5-0,7. Nech je to akokoľvek, prekročenie hodnoty koeficientu 0,7 známky je často indikátorom toho, že úroveň finančného zdravia má zrejme ďaleko od ideálu.

Komplexné využitie pomeru vlastného a cudzieho kapitálu

Pre objektívnu finančnú analýzu, vrátane analýzy finančnej stability, nestačí len pomer vlastného kapitálu a cudzích zdrojov. Tento pomer je komplexne analyzovaný v kontexte ostatných ukazovateľov finančnej a ekonomickej aktivity. Jedným z najbežnejších ukazovateľov používaných spolu s pomerom vlastného a dlhového kapitálu je pomer vlastného kapitálu (často nazývaný aj pomer finančnej nezávislosti).

Pomer autonómie ukazuje špecifická hmotnosť vlastné zdroje spoločnosti v celkovej výške jej kapitálového majetku. Inými slovami, tento ukazovateľ ilustruje stupeň nezávislosti organizácie od veriteľov. Ak je teda hodnota pomeru vlastného imania nízka, bude to znamenať, že spoločnosť je finančne nestabilná a je do značnej miery závislá od dlhového financovania.

Vzorec pre tento ukazovateľ je nasledujúci:

$ Pomer \ autonómia = \ frac (vlastný kapitál \ kapitál) (aktíva) $

Hodnoty pre čitateľa a menovateľa vzorca sa nachádzajú v súvahe spoločnosti. Ako viete, hodnota aktív by sa mala vždy rovnať súčtu dlhu a vlastného imania spoločnosti.

V ruskej praxi sa za normálnu považuje hodnota podielu vlastného imania 0,5 a viac (to znamená 50 – 60 % vlastného kapitálu z celkovej sumy aktív). V praxi ekonomicky vyspelých krajín sa za celkom prijateľnú považuje hodnota 0,3-0,4.

Poznámka 3

Štandardná hodnota koeficientu autonómie sa značne líši v závislosti od špecifík odvetvia a charakteristík podniku. Tiež veľkú rolu hrá pomer neobežného a obežného majetku v kapitálovej štruktúre podniku. Čím kapitálovo náročnejšia výroba, tým viac vlastného kapitálu a/alebo stabilných záväzkov (napríklad dlhodobé pôžičky) bude potrebných.