Коефіцієнт співвідношення власних та залучених коштів. Коефіцієнт співвідношення позикових та власні кошти. Формули. Приклади розв'язання задач

Коефіцієнт співвідношення позикових та власних коштів- Належить до коефіцієнтів фінансової стійкості підприємства. Показує, скільки припадає позикових коштів на 1 грн. власні кошти. Його ще називають коефіцієнтом гірингу. Він дорівнює відношенню величини зобов'язань підприємства, до його власних коштів.

Перевищення одиниці у значенні коефіцієнта гірингу означає, що з бізнесу позиковий капітал в організації є основним джерелом фінансування. Високий гіринг свідчить про високий ризик.

Коефіцієнт співвідношення позикових та власних коштів (Кз/с) розраховується за формулою:

Кз / с = (П3 + П4) / П3

де П3 – довгострокові зобов'язання;

П4 – короткострокові зобов'язання;

П3 - капітал та резерви.

Інакше це (Підсумок по розділу ІІІ Довгострокові зобов'язання + Підсумок по розділу ІV Короткострокові зобов'язання - витрати майбутніх періодів - Доходи майбутніх періодів) / (Підсумок розділу I Власний Капітал + Доходи майбутніх періодів + Витрати майбутніх періодів).

Чим більший коефіцієнт перевищує 1, тим більша залежність підприємства від позикових коштів. Допустимий рівень часто визначається умовами роботи кожного підприємства, насамперед, швидкістю обороту оборотних коштів. Тому додатково необхідно визначити швидкість обороту матеріальних оборотних засобів та дебіторську заборгованість за аналізований період. Якщо дебіторська заборгованість обертається швидше оборотних засобів, що означає досить високу інтенсивність надходження підприємством коштів, тобто. у результаті - збільшення власних коштів. Тому за високої оборотності матеріальних оборотних засобів і ще вищої оборотності дебіторську заборгованість коефіцієнт співвідношення власних і позикових коштів може перевищувати 1.

Чим вище цей коефіцієнт, тим більше позик у компанії і тим ризикованіша ситуація, яка може призвести зрештою до банкрутства. Високий рівень коефіцієнта відбиває також потенційну небезпеку виникнення організації дефіциту коштів.

Отже, коефіцієнт співвідношення позикових і власні кошти відбиває загальний стан підприємства, визначає його фінансову стійкість, тобто. показує, наскільки підприємство може виконувати

Інтерпретація цього показника залежить багатьох чинників, зокрема, таких, як: середній рівень цього коефіцієнта інших галузях; доступ компанії до додаткових боргових джерел фінансування; стабільність господарської діяльностікомпанії. Рекомендоване значення не повинно перевищувати одиницю.

Висока залежність від зовнішніх позик може значно погіршити становище організації у разі уповільнення темпів реалізації, оскільки витрати на виплати відсотків на позиковий капітал зараховуються до групи умовно-постійних, тобто. таких витрат, які за інших рівних умов не зменшуються пропорційно до зниження обсягу реалізації.

Крім того, високий коефіцієнт співвідношення позикового та власного капіталу може призвести до труднощів із отриманням нових кредитів за середньоринковою ставкою. Цей коефіцієнт грає найважливішу роль під час вирішення питання виборі джерела фінансування.

Застосування постійних грошових вливань у діяльність та функціонування компанії у вигляді капітальних вкладень є обов'язковим елементом забезпечення будь-якої фінансової діяльностіза умов ринку. З метою впровадження нових технологічних рішень, перегляду існуючих технологій, завоювання нових ніш на ринку для компанії завжди необхідним елементомє фінанси та капітал, інвестиції.

Поняття капіталу

Під поняттям капіталу компанії розуміють суму її фінансових коштів, за рахунок яких можливе здійснення підприємницької, інвестиційної та фінансової діяльності фірми.

У практиці підприємства капітал відбивається у пасиві балансу як власного капіталу та зобов'язань підприємства перед контрагентами.

Капітал класифікується за кількома типами:

грошовий капітал;
реальний капітал.

p align="justify"> Грошовий капітал враховує суму всіх коштів, що знаходяться в обороті фірми і беруть участь у процесі виробництва. Він ділиться на власний та позиковий.

Під реальним капіталом фірми розуміють матеріально-речовий капітал, якою є форма власності, виражену в натуральних одиницях. Сюди відносять основний та оборотний капітал.

Можна перерахувати низку факторів, які мають певний вплив на вибір джерел фінансування компанії:

ринок, на якому компанія працює;
розміри фірми та напрямки її діяльності;
застосовувані технології у процесі виробництва;
застосовувана система оподаткування;
державний вплив;
робота із банками;
імідж фірми

Структура капіталу

У основі формування структури капіталу фірми лежать особливості її функціонування над ринком. Підсумкові показники компанії дуже залежить від раціональності структури капіталу. Вона також здатна впливати на показники рентабельності та ефективності за фондами, на ліквідність фірми та її платоспроможність, на рівень ризиків.

Структура капіталу передбачає співвідношення всіх існуючих джерел власного та позикового капіталу. Простіше кажучи, це ставлення власного та позикового капіталів між собою.

Власний капітал

До власного капіталу відносять все майно, яке є у фірми у перерахунку на грошовий показник, наприклад, у рублях. Це сумарна оцінка виробничого потенціалу фірми за ринковою ціною на момент придбання з урахуванням сум зносу. Як власний капітал можна розуміти різницю активів фірми в грошах і наявними зобов'язаннями.

Склад капіталу формується з урахуванням певних джерел. До таких відносять: статутний капітал, індивідуальні внески засновників, прибуток від підприємства. Головним у тому числі є статутний капітал.

Власний капітал можна класифікувати на вкладений та накопичений прибуток. Перший є загальну суму коштів, яка була отримана шляхом внесення у вигляді інвестицій на розвиток і формування компанії. Сюди відносять статутний та додатковий капітали, а також резерви.

Під накопиченим прибутком розуміють всю суму прибутку, яка була зароблена компанією за періоди (минулий та поточний). Із суми прибутку необхідно відняти податки та дивіденди.

Позиковий капітал

Позиковим капіталом підприємства є певні кошти, залучені підприємством, спрямованих функціонування фірми чи певні її цели. Ці кошти можуть бути взяті на певний періодта на певних умовах. До цих коштів відносять кредити та позики, фінансову допомогу, яку надають інші компанії або держава, суму забезпечення та інші джерела коштів, надані на основі будь-яких гарантій повернення.

Позиковий капітал класифікують на довгостроковий та короткостроковий. Довгострокові зобов'язання фірми пов'язані з періодом понад 1 рік. Короткострокові – до 1 року.

Порівняння власного та позикового капіталів

При порівнянні двох видів капіталу можна зробити висновки з основних відмінностей:

власний капітал дає право участі у діяльності фірми, а позиковий виключає таке право;
зміна частки однієї з видів капіталу загальної структурі впливає фінансову стійкість фірми. Так, зростання частки позик спричиняє зростання заборгованості компанії та знижує її стійкість. Таке співвідношення проявляється шляхом розрахунку коефіцієнта структурного відношення між позиковим та власним капіталом за формулою, яка буде розглянута далі;
у разі банкрутства позиковий капітал має першочергове право отримання коштів;
доходи власника у ситуації позикового капіталу залежить від динаміки прибутку фірми, а дохід власників із власного капіталу, навпаки, залежить.

Позиковий капітал визнається більш «дешевим» джерелом фінансування, із чим пов'язане його широке застосування на практиці підприємств. Проте висока частка такого капіталу структурі знижує фінансову стійкість фірми, що може призвести до банкрутства. Необхідне оптимальне співвідношення між позиками та власними коштами.

Структура власного та позикового капіталу може бути оцінена через розрахунок коефіцієнтів. До таких показників відносимо:

коефіцієнт концентрації власного капіталу;
коефіцієнт фінансової незалежності;
коефіцієнт співвідношення власного та позикового капіталу показує співвідношення між структурними частками.

Концентрація власного капіталу

Перший коефіцієнт розраховується за такою формулою:

К кск = К с / К * 100%,
де К з - власний капітал, т. н.;
К – загальний капітал фірми, т. н.

У межах цього показника визначено частку власного капіталу структурі. Норматив цього коефіцієнт дорівнює 60%, що означає, що частка власного капіталу має бути не менше 60%.

Фінансова незалежність

Другий коефіцієнт розраховується за формулою:

К фн = СК / А = стор 1300/стор. 1700,
де СК – власний капітал, т. н.
А – активи фірми, т. н.

Можна говорити про двоїстість природи цього показника:

з одного боку, збільшення цього коефіцієнта веде до зростання фінансової незалежності підприємства при зростанні власного капіталу;
з іншого боку, зростання коефіцієнта тягне за собою зниження рентабельності власного капіталу.

p align="justify"> Коефіцієнт фінансової незалежності підприємства показує частку активів фірми, які можуть бути покриті власним капіталом компанії. Решта частка покривається позиковими коштами. Позитивною вважається динаміка зростання цього показника, що означає зростання ймовірності погашення боргів компанією за рахунок власних коштів. Така ситуація означає зростання фінансової незалежності.

Нормативне значення цього коефіцієнта перевищує 0,5. Високе значення свідчить про стан фірми, у якому всі свої зобов'язання може покрити необхідними коштами самостійно, тобто без кредиторів. Така ситуація говорить про незалежність фірми від кредиторів.

Якщо коефіцієнт наближений до 1, це означає, що це підприємство розвивається повільними темпами, є стримуючі механізми. Якщо підприємство намагається відмовитися від залучених коштів, воно втрачає можливість додаткового приросту прибутку та отримання доходу через розширення виробництва.

Співвідношення часток у структурі капіталу

Останній коефіцієнт співвідношення власного та позикового капіталу є найбільш значущим у розрахунках. Він визначається так:

К с = К с / К з = стор 1300 / (стор 1500 + стор 1400),
де К з - позиковий капітал, т. н.
До з - власний капітал, т. н.

Показник відбиває наявність власні кошти проти позиковими. Інакше можна назвати фінансовим важелем (левериджем). Цей коефіцієнт дуже важливий у фінансових розрахунках та оцінці фінансової діяльності фірми. Коефіцієнт співвідношення позикового та власного капіталу та формула його розрахунку характеризують ступінь ризику компанії, її стійкості та прибутковості.

Фінансовий важіль з'являється тоді, коли підприємство починає залучати позикові кошти за відсутності власних для ведення діяльності та розширення бізнесу. Розрахунок цього показника дозволяє фірмі визначити точку, яку слід переходити під час використання коштів кредиторів, ніж потрапити у фінансову залежність до них і не дійти банкрутства.

Позикові кошти не завжди мають негативний характер, навпаки, у належному розмірі вони приносять прибуток, оскільки дозволяють профінансувати нарощування обсягів компанією та розширення її діяльності, отримання додаткового прибутку на базі змін. Від обсягу позикових коштів залежить фінансова стійкість фірми. Бо при суттєвому її перевищенні компанія потрапляє до кабалу залежно від кредиторів, а це – шлях до банкрутства.

Варіанти використання коефіцієнта співвідношення власного та позикового капіталу:

позитивний коефіцієнт, у якому прибуток від позик вище за них;
нейтральний коефіцієнт, у якому прибуток від позик дорівнює платі за них;
негативний коефіцієнт, у якому плата утримання позик вище доходу них.

Останній варіант є негативним для підприємства та потребує оптимізації структури капіталу.

Питання оптимізації структури

За оптимальної структурі капіталу фірми спостерігається таке співвідношення його частин, у якому можливе забезпечення раціонального поєднання між коефіцієнтом фінансової рентабельності та фінансової стійкості фірми. У такій ситуації відбувається досягнення максимальної вартості фірми над ринком. Процес оптимізації забезпечує адаптацію фірми до нових умов зовнішнього середовищаз її виживання.

Надати компанії чіткі вказівки з приводу того, як треба оптимізувати капітал, досить складно, тому що немає універсального рецепта через вплив на фірму ряду факторів. Можливо сформулювати критерії оптимізації у вигляді постулатів:

достатній рівень прибутковості та ризику компанії;
зниження показника WACC (середньозваженої вартості капіталу);
зростання вартості компанії над ринком.

Базовими принципами оптимізації є такі:

структура фінансування відповідає загальній стратегії фірми;
збільшення вартості компанії з допомогою фінансового важеля;
зростання боргу має сенс у разі обмежень щодо інвестування компанії.

Висновок

Коефіцієнт співвідношення власного та позикового капіталу є дуже значущим при фінансових розрахунках компанії, тому що він дозволяє зрозуміти пропорцію, яку складають власні та позикові кошти фірми. Його знання є необхідним для інвесторів, банкірів, кредиторів та власників бізнесу.

У статті розберемо коефіцієнт співвідношення позикових та власних коштів, його економічний зміст та формулу розрахунку за балансом.

Коефіцієнт співвідношення позикових та власних коштів

Коефіцієнт співвідношення позикових та власних коштів– характеризує фінансову стійкість підприємства, і показує скільки позикових коштів посідає одиницю власного капіталу. Цей коефіцієнт відображає структуру капіталу і дає загальну характеристикупро фінансовий стан і є ставлення позикового (залученого) капіталу підприємства до власного. Показник розраховується за бухгалтерським балансом – Форма №1.

Формула розрахунку коефіцієнта співвідношення позикових та власних коштів

Нормативне значення коефіцієнта співвідношення позикових та власних коштів

Чим вище значення коефіцієнта, тим вищий ризик банкрутства підприємства. Високі значення коефіцієнт співвідношення позикових і власні кошти (>1) допускаються у разі якщо швидкість звернення дебіторську заборгованість вище швидкості обороту матеріальних оборотних засобів ( грошові коштишвидко надходять на підприємство), то коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів може бути більшим за норматив. Для кожного конкретного підприємства визначається свій допустимий рівень показника, у таблиці нижче представлені значення показника та характеристика фінансового становища.

Одного коефіцієнта співвідношення власних і позикових коштів замало оцінки фінансової стійкості підприємства. На практиці часто розраховують додаткові показники фінансової незалежності, один із найпоширеніших – коефіцієнт автономії. Докладніше про нього читайте у статті “

Однією з показників стабільного становища підприємства є його фінансова стійкість.

Нижченаведені коефіцієнти фінансової стійкості, характеризують незалежність щодо кожного елементу активів підприємства міста і за майном загалом, дають можливість виміряти, чи досить стійка компанія у фінансовому плані.

Найбільш прості коефіцієнти фінансової стійкості характеризують співвідношення між активами та зобов'язаннями загалом, без урахування їх структури. Найважливішим показником цієї групи є коефіцієнт автономії(або фінансової незалежності, або концентрації власного капіталу в активах).

Стійке фінансове становище підприємства - це результат вправного управління всією сукупністю виробничих та господарських факторів, що визначають результати діяльності підприємства. Фінансова стійкість зумовлена як стабільністю економічного середовища, в рамках якого здійснюється діяльність підприємства, так і від результатів його функціонування, його активного та ефективного реагування на зміни внутрішніх та зовнішніх факторів.

Коефіцієнт співвідношення позикових та власних коштів

Зауваження 1

Цей показник використовується найбільш загальної оцінки фінансового становища підприємства, включаючи його фінансову стійкість. Він показує, співвідношення позикових і власні кошти фірми чи те, скільки залучених коштів посідає кожну одиницю власного капіталу.

Формула оцінки цього показника має такий вигляд:

$Кзс = \frac(позиковий \ капітал)(власні \ кошти \ підприємства)$

$Кзс = \frac(довгострокові \ і \ короткострокові \ зобов'язання)(власні \ активи \ підприємства)$

Нормативне значення показника

Загальноприйнято вважати, що вище значення даного коефіцієнта, то вище буде ризик банкрутства підприємства. Однак це дуже умовно і, в цілому, іноді допустимі високі значення даного показника. Наприклад, якщо підприємство працює стабільно, в умовах розвиненої економіки, де мають місце низькі процентні ставки, високий рівень ділової етикиі т. д., значення цього коефіцієнта може перевищувати 1 (що, втім, дуже часто можна зустріти в західних країнах). Також високе значення даного показника припустимо у разі, якщо тривалість обороту дебіторську заборгованість перевищує період обороту запасів (іншими словами, якщо гроші швидко надходять у компанію і фірма не відчуває дефіциту оборотних коштів).

У той же час, нормативне значення коефіцієнта співвідношення власного та позикового капіталу сильно варіюється залежно від галузі та специфіки діяльності того чи іншого конкретного підприємства.

Зазвичай цей показник аналізується в динаміці. Якщо значення коефіцієнта зростає, це буде говорити про тенденції до посилення залежності фірми від фінансових вливань із боку кредиторів та зовнішніх інвесторів. Зростання значення цього показника означає також зростання ступеня ризику інвесторів, оскільки якщо підприємство нічого очікувати виконувати зобов'язання з платежам, значно зросте і можливість банкрутства.

Примітка 2

З певними припущеннями, значення цього показника не повинно перевищувати 0,7. Багато дослідників в області фінансового аналізувважають, що найбільш оптимальне значення коефіцієнта має бути в діапазоні 0,5-0,7. Тим не менш, перевищення значення коефіцієнта позначки 0,7 часто є індикатором того, що рівень фінансової стійкості, ймовірно, далекий від ідеалу.

Комплексне використання коефіцієнта співвідношення власного та позикового капіталу

Для об'єктивного фінансового аналізу та, зокрема, аналізу фінансової стійкості недостатньо лише коефіцієнта співвідношення власних і позикових коштів. Цей коефіцієнт аналізується комплексно, в контексті інших показників фінансово-господарської діяльності. Одним із найпоширеніших показників, що використовуються поряд з коефіцієнтом співвідношення власного та позикового капіталу, є коефіцієнт автономії (його також часто називають коефіцієнтом фінансової незалежності).

Коефіцієнт автономії показує питома вагавласні кошти підприємства у сумі її активів капіталу. Іншими словами, цей показник ілюструє ступінь незалежності організації від кредиторів. Так, якщо значення коефіцієнта автономії є низьким, це означатиме, що фірма фінансово нестійка й у значною мірою залежить від позикового фінансування.

Формула цього показника має такий вигляд:

$Коефіцієнт \ автономії = \frac(Власний \ капітал)(Активи)$

Значення для чисельника та знаменника формула перебувають у балансі компанії. Як відомо, величина активів завжди повинна дорівнювати сумі позикового та власного капіталу компанії.

У практиці нормальним вважається значення коефіцієнта автономії в 0,5 чи більше (тобто, 50-60% власного капіталу загальній величині активів). У практиці економічно розвинених країн цілком допустимим вважається значення 03-04.

Примітка 3

Нормативне значення коефіцієнта автономії сильно варіюється залежно від специфіки галузі та особливостей діяльності підприємства. Також велику рольграє співвідношення необоротних та оборотних активів у структурі капіталу фірми. Чим більше фондомістке виробництво, тим більше буде потрібно власного капіталу та/або стійких пасивів (наприклад, довгострокових кредитів).