Hesablamalarla real investisiya layihəsinə nümunə

Hesablamaları olan bir investisiya layihəsinin bir nümunəsinə baxaq. Bir investisiya layihəsinin gəlirliliyini müəyyən etmək üçün daxili gəlirlilik dərəcəsini (IRR) hesablayaq. Bunun üçün ilk növbədə marketinq təhlili aparmalı və investisiya layihəsinin gətirə biləcəyi gəliri düzgün qiymətləndirməlisiniz.

Giriş terminalları, onlayn mağazaların və kuryer xidmətlərinin müştərilərə mal və bağlama çatdırdığı avtomatlaşdırılmış dolablardır. Avropanın inkişaf etmiş ölkələrində internetdən alış-veriş edənlərin 30-35% -i istifadə edir. Real və işlək bir investisiya layihəsi nümunəsi ilə Rusiyada bu işi inkişaf etdirməyin nə qədər sərfəli olduğunu hesablamağa çalışacağıq.

POST marketinqi

Beynəlxalq statistikaya görə, İnternet vasitəsilə müntəzəm alış-veriş edən insanların 35-45% -i ABŞ-da qeydiyyat terminallarından istifadə edir; Almaniyada - müvafiq olaraq 30-35%; Baltikyanı ölkələrdə - 20-25%. Nəzərə almaq lazımdır ki, inkişaf etmiş ölkələrdə şəbəkə vasitəsilə mal və xidmətlərin alınması adi haldır. Rusiyada, Markswebb analitik agentliyinə görə, alıcıların yalnız 14% -i malları onlayn sifariş edir. Ən böyük yerli onlayn mağaza Ozon.ru -ya görə, bu rəqəmin yalnız 2-3% -i postamat vasitəsi ilə alış -veriş etməyi üstün tutur. Doğrudur, "Maraqlı Hədiyyələr" mağazasına görə, istifadəçilərin təxminən yarısı mal almanın bu üsuluna üstünlük verir. Orta hesabla bu rəqəm 10%ətrafında dəyişir.

Beləliklə, nümunəmiz üçün Hesablamalarla belə nəticəyə gələ bilərik ki, hazırda Rusiyada postamatlara olan tələbat ölkə əhalisinin 0,14 x 0,1 = 1,4% -dən çox deyil. Buna baxmayaraq, İnternet bazarının potensialı o qədər böyükdür ki, Teleport şirkəti keçid məntəqələrini təqdim etmək üçün Sankt -Peterburqda investisiya layihəsi həyata keçirməyə başladı. Layihənin mahiyyəti hər bir ev üçün keçid məntəqələridir. Sankt -Peterburqda seçmə məntəqəsi, InPost və digər bəzi keçid məntəqələri var, lakin hamısı böyük biznes mərkəzlərində, supermarketlərdə, metro stansiyalarının yaxınlığında və s. Bu, əsas problemi aradan qaldırmır - müştəri hələ də mal almaq üçün getməli və ya getməlidir və buna görə də kuryer çatdırılması və ya götürmə məntəqələrinə üstünlük verir. Girişlərində bir keçid məntəqəsi varsa, sakinlər bir xidmət alırlar - başqa yerə getmək və kuryer gözləmək lazım deyil. Bağlama hücrəyə qoyulduqda, müştəri SMS mesajı alır və gündüz və ya gecənin istənilən vaxtında "xəzinəsini" götürə bilər.

Teleport -un baş direktoru Evgeny Konovalovun dediyinə görə, hətta "terlik" əlçatanlıq keçid məntəqələri (bu şirkətin təqdim etdiyi termin) vasitəsilə çamaşırları quru təmizləməyə aparmaq mümkün olacaq. Buna görə də onlara olan tələbat, əlbəttə ki, daha yüksək olacaq - İnternet vasitəsilə edilən sifarişlərin ümumi sayının 40% -ə qədər.

Böyük şəhərlərdə İnternet xidmətlərinə tələbat ölkə ortalamasından xeyli genişdir və statistikaya görə 32%təşkil edir. Ancaq hesablayarkən bir çox vacib məqamı nəzərə almaq lazımdır, yəni insanlar tərəfindən deyil, ailələrlə hesablamaq lazımdır, çünki ailədə 45 yaşına qədər "gənclər" varsa, o zaman İnternetdən istifadə etməyən və əldə etməyən nənələrin olmasına baxmayaraq, əlaqədar statistikada ailə bütövlükdə potensial İnternet müştərisi hesab olunur. Rosstat görə, təqaüdçülərin 24% -i tək yaşayır və buna görə də böyük şəhərlərdəki ailələrin 76% -i İnternet istifadəçisi sayıla bilər. Bu sayın iki və ya daha çox insanın İnternetdən istifadə edə biləcəyi tam hüquqlu ailələr təxminən 70%-ni təşkil edir. "Tam hüquqlu" bir ailənin İnternet vasitəsilə bir şey sifariş etmə ehtimalı 1 - (1 - 0.32) x (1 - 0.32) = 54%-dir. Göstərici aşağıdakı kimi hesablanır: bir adamın İnternet vasitəsi ilə bir şey satın alma ehtimalı = 0.32 (yuxarıya bax), buna görə də İnternet vasitəsi ilə heç bir şey almaması ehtimalı = 1 - 0.32 = 0.68. Buna görə də nə birinin, nə də digərinin heç bir şey qazanmayacağı ortaq ehtimal = 0.68 x 0.68 = 0.46. Buna görə də, ikisindən ən az birinin İnternet vasitəsi ilə bir şey alacağı tərs ehtimalı = 1 - 0.46 = 0.54, yəni 54%.

Buna görə, nümunəmizdə hesablamalarla potensial olaraq İnternet vasitəsilə sifariş verən ailələrin sayı 0,76 x (0,7 x 0,54 + 0,3 x 0,32) = 36%-dir. Bu rəqəmi aşağıdakı kimi hesabladıq. İnternetdən istifadə edən ailələrin 70% -i iki və ya daha çox insanın İnternetdən istifadə etdiyi ailələrdir və əvvəllər hesabladığımız kimi, ikisindən ən az birinin İnternetdən istifadə etmə ehtimalı 54% -dir. Buna görə də, = 0.7 x 0.54 = 37.8% - İnternetdəki alışları təşkil edir. 30% -i 0.32 ehtimalı ilə yalnız bir nəfərin İnternetdən istifadə etdiyi "subay" ailələrdir (yuxarıya bax), yəni. tək ailələr bizə 0.3 x 0.32 = 9.6% verir - onlayn alıcılar. Bu = 37.8 + 9.6 = 47.4% birlikdə İnternetdən istifadə edən ailələr tərəfindən İnternet vasitəsilə alınır. İnternetdən istifadə edən "gənc" ailələr 76%olduğundan, İnternetdən bir şey alan mənzillərin ümumi faizi = 0.76 x 0.474 = 36%.

Şirkət indiyədək bir yaşayış massivində 30 pilot yoxlama məntəqəsi quraşdırıb. Yeni bir binada 200-300 kv. Bu o deməkdir ki, bir evdə təxminən 300 x 0.36 = 108 ev potensial müştəri ola bilər. Bunlardan 40% -i kuryerləri kuryerlərdən üstün tutacaq (yuxarıya bax), yəni. Birində 108 x 0.4 = 43 ailə istifadə edə bilər. Statistikaya görə, İnternetdən alış-veriş edən ailələr bunu ayda 3-4 dəfə tezliklə edirlər. Buna görə bir evin ayda ortalama 43 x 4 = 172 alışı var. İnternet mağazalarla bağlanan müqavilələrə əsasən, bağlama terminallarının sahibi 70-140 rubl alır. hüceyrənin hər istifadəsi üçün. Buna görə, onlardan birinin ümumi gəliri 172 x 140 = 24,080 rubl (24,000 rubla qədər yuvarlaqlaşdırılmışdır) (Orta hesabla bir ev bir ay ərzində 172 dəfə bir bağlama terminalı istifadə edəcək, hər istifadə üçün 150 rubl). Həmçinin bax, .

Faydalı sənədləri yükləyin

Bir investisiya layihəsi nümunəsində xərclərin hesablanması

Bu investisiya layihəsində ən böyük xərc maddəsi postamatın özüdür. Onların alış qiyməti 250.000 rubldan başlayır. 1,5 milyon rubla qədər. vahid üçün. Teleport özü kameralar istehsal edir və 150.000 rubla uyğun gəlir.

Xərclərin ikinci maddəsi girişlərdə yoxlama məntəqələrinin quraşdırılması üçün kirayədir. Güman ki, bir kameranın kirayəyə götürülməsi 5.000-10.000 rubla başa gələcək. rəsmi olaraq və ya 2000-3000 rubl. cibinizdə pul.

Bunun üzərinə işçilərin maaşını da əlavə etməlisiniz. Hal -hazırda Teleport 8 nəfər işləyir və orta əmək haqqına əsaslanaraq 30 poçt şöbəsinə xidmət göstərir - bu 10.000 rubl. Hər kəs üçün. Bununla belə, qarşıdakı altı ay ərzində daha 150-180 yeni kamera quraşdırılacaq.

Beləliklə, ofis maaşları poçt şöbələrinin ümumi sayına bölüşdürüləcək bir yerdə 30% miqdarında dövlət əmək haqqı üçün: 8 (adam) x 40,000 (işçinin aylıq əmək haqqı) x 1,3 (əmək haqqına ayırmalar) / 180 (poçt göndərişlərinin sayı) = 2300 rubl. biri üçün.

Eyni zamanda, nəzərə alınmalıdır ki, hər bir yeni rayonu əhatə edərkən, Teleport orada yeni bir çeşidləmə nöqtəsi açacaq və bu olmadan bağlama terminal xidmətləri onlayn mağazalar üçün cəlbediciliyinin bir hissəsini itirəcəkdir. Həqiqətən, quraşdırmadan əvvəl, kuryerlər hər bir uzaq ünvana getməli idilər və indi təchizatçılar dərhal bütün sifarişləri çeşidləmə nöqtəsinə çatdıra bilərlər. Ancaq bu, bir anbar kirayələmək, anbarçıların və şirkətin öz kuryerlərinin işi, çeşidləmə nöqtəsindən məhsulların ünvana çatdırılması deməkdir. 30 yoxlama məntəqəsinə xidmət etmək üçün 30 kvadratmetrlik bir anbar kirayələmək kifayətdir. m və bir sıralayıcı və iki kuryer işə götür. Kirayə haqqı 5 dollar / kv. M. və sıralayıcı və kuryerlərin əmək haqqı 30.000 rubl, əldə edirik:

• 30 kv. m 5 dollarlıq kirayə 64 rubl = 9600 nisbətində - bir anbar üçün kirayə;
• kuryerlərin və anbardarların əmək haqqı - 30.000 rubl x 3 = 90.000 rubl;
• vergi və ödənişlər əmək haqqından 30% miqdarında tutulur - cəmi 9000 x 1.3 = 117000 rubl.
• 9600 + 117000 = 126.600 rubl. bir çeşidləmə nöqtəsi üçün.

Bir nöqtə 30 yoxlama nöqtəsinə xidmət edir, yəni. 126000/30 = 4200 rubl. biri üçün xərclər.

Hər birinin cari təmiri və təmiri üçün şirkət 500-1000 rubl vəd edir. hər ay üçün

Bir yoxlama məntəqəsi üçün ümumi xərclər orta hesabla 3000 (kirayə) + 2300 (əmək haqqı ofisi) + 4200 (anbar) + 500 (təmir) = 10000 rubl təşkil edir. hər ay üçün.

Xidmət müddəti 20 il üçün hesablanır. Bununla birlikdə, investorlar qoyulan vəsaitləri 5 ildən çox olmayaraq "geri qaytarmaq" istəyirlər, yəni. bir postamatın amortizasiyası 150.000 rubl təşkil edir. / 60 ay = 2500 rubl.

Beləliklə, bir postamat üçün ümumi xərclər 10.000 + 2.500 = 12500 rubl təşkil edir. və ümumi mənfəət, müvafiq olaraq, ayda 24.000 - 12.500 = 11.500 (gəlir - xərclər) təşkil edir. 20%gəlir vergisi nəzərə alınmaqla bu 9.200 rubl təşkil edir. ayda bir poçtdan.

Maliyyə axını və geri qaytarılma müddəti

Şərtlərimizə görə, Teleport altı ay ərzində 180 yoxlama məntəqəsi quraşdırmalıdır, yəni. Ayda 30 manat. Eyni zamanda, hər bir bağlama terminal seriyası üçün bir çeşidləmə nöqtəsinin açıldığını xatırlayırıq. Şəbəkənin daha da genişləndirilməsi ilkin investisiya fondları hesabına həyata keçirilmir və nəzərə alınmır (orada hər şey eynidir).

Hesablayarkən (cədvəl 1) nəzərə almaq lazımdır ki, investor tezliklə ödəməyəcək, lakin maya dəyəri yalnız amortizasiyasını qoyur, yəni. Layihənin hələ ödəməməsinə və faktiki mənfəət gətirməməsinə baxmayaraq, mühasibat uçotuna görə artıq mənfəət vergisi ödəyir.

Cədvəl 1.İnvestisiya dövrü maliyyə axını

İnvestor poçt göndərişləri alır və onlardan əmək haqqı, kirayə haqqı və s. Ödədiyi müəyyən bir gəlir əldə edir və yenə də qalan vəsaitləri alışa yönəldir. Beləliklə, yenidən investisiya məbləği gəlir və cari xərclər arasındakı fərqə bərabərdir. Bizim vəziyyətimizdə bu 6,324,000 rubl təşkil edir. Bu vəziyyətdə, investisiya miqdarı, yenidən investisiya məbləği çıxılmaqla bütün xərclərdir, yəni. 35.796.000 - 6.324.000 = 29.472.000 rubl. Başqa sözlə, 35,8 milyon rubl məbləğində xərc çəkmək. investorun yalnız 29,4 milyon rubl, qalan 6,3 milyon rubl sərmayə qoyması lazım idi. layihə nəticəsində ortaya çıxdı. Beləliklə, yuvarlaqlaşdırma ilə investisiya miqdarı - 30 milyon rubl

İnvestisiya dövründən sonra, 180 poçt markası alındıqda, ümumi xərclər cari xərclərə bərabər olacaq. Cədvəl 2, 5 illik maliyyə axınlarını göstərir. İnvestisiya dövrü məlumatları və bir aylıq dəyərlər Cədvəl 1 -dən götürülür (uyğun rənglə işarələnir). Yarım il və bir il üçün məlumatlar aylıq 6 və 12 aya vurularaq əldə edilmişdir.

İnvestisiyanın ilk altı ayı üçün endirim yox, çünki bu müddət sıfır sayılır. 5 ildən sonra, postamatın özü maliyyə nəticələrinə əlavə edilməlidir heç bir yerdə itmirlər. Təxminən desək, əgər layihənin sonunda investor onları satmağa qərar verərsə, onda postamatların dəyərinə bərabər başqa bir axın olacaq.

Cədvəl 2. 5 il ərzində maliyyə axını

Cədvəl 2 göstərir ki, layihənin geri qaytarılması artıq 2 ildən sonra gəlir.

Bir investisiya layihəsi üçün IRR daxili gəlir nisbətinin hesablanması

Bu sərmayənin sadə ROI 9200/12500 = 73.6%mənfəət-xərc nisbəti olaraq hesablanır. Bu çox yüksək gəlir dərəcəsidir, lakin bir investisiya layihəsinin həyata keçirilməsindəki riskləri, gəlir əldə etmə ehtimalını nəzərə almaq və bütün bunları risksiz gəlir dərəcəsi ilə əlaqələndirmək lazımdır. Bundan əlavə, pul axınlarını endirmək lazımdır, yəni. gələcəyin pulunun dəyərini indiki vaxta gətirin.

NPV layihəsinin cari dəyərini (xalis cari dəyər) müəyyən etmək üçün uçot dərəcəsini - "R" ( ). Diskont dərəcəsi, investorun investisiya layihəsi nəticəsində əldə etmək istədiyi gəlir dərəcəsidir. Əsasən Qərbdə lazımi məlumatları olan illik statistik məcmuələrin çap olunduğu səhmdar cəmiyyətləri üçün istifadə olunan "R" WACC-nin hesablanması üçün çox mürəkkəb və vaxt aparan bir metodologiya mövcuddur. Hesablamaları olan bir investisiya layihəsi nümunəmizdə, qeyri-səhmdar cəmiyyət hesab olunur və bu layihənin statistikası yoxdur. bu, hələ Peterburqda analoqu olmayan bir başlanğıcdır.

Praktikada, adətən ekspert metodu istifadə olunur və buna görə risksiz gəlir dərəcəsinə risk mükafatı əlavə olunur. "OFZ" federal kredit istiqrazlarına qoyulan investisiyalar risksiz hesab olunur. MICEX -in OFZ 2016 məlumatlarına görə, 5 il müddətində kupon gəlirliliyi 11%-dir. Yəni risksiz faiz dərəcəsi R - bunu 11% olaraq qəbul edə bilərik

Nəzarət nöqtələri ilə bir başlanğıcın əsas riskləri, birincisi, PickPoint kimi bu bazarda mövcud oyunçuların tez bir zamanda bu yuvanı inkişaf etdirməyə başlayacaqları təhdididir, çünki ön qapılardakı nəzarət nöqtələri onları supermarketlərdə lazımsız hala gətirir - bu birbaşa işlərinə təhlükə. Bununla birlikdə, Sankt -Peterburq bazarının tutumu 180 postamat stansiyası üçün bir layihə üçün kifayət qədər kifayətdir, buna görə də bu təhlükəni 20%-dən çox qiymətləndirmək olmaz. Layihənin daha da genişlənməsi və investor üçün cəlbediciliyi şübhə altındadır.

İkinci təhlükə, daha az sayda mənzillərin keçid xidmətlərindən istifadə etməsidir. Bunun ehtimalı var, çünki bütün məsələlər birbaşa kuryerlə yerində həll edilə bilər, ancaq dəmir qutularla deyil. Bu riskin ehtimalını 30%qiymətləndirərdim.

Digər təhdidlər məcmu olaraq başqa 30% -də qiymətləndirilə bilər

Düstur Bizim vəziyyətimizdə risk dərəcəsinin hesablanması belə görünə bilər:

Rr = R / Ver yəni risk və təhdidlər layihənin həyata keçirilmə ehtimalını azaltdığı üçün ilkin faiz dərəcəsi dəfələrlə artırılmalıdır.

R, OFZ istiqrazlarına verilən faiz üçün aldığımız risksiz faizdir.

Bir investisiya layihəsi nümunəmizdə: Rr = 11 / ((1 - 0.2) x (1 - 0.3) x (1 - 0.3)) = 28.1% Təklif etdiyim metod hər hansı digər "ekspert rəyi kimi subyektivdir. ". Beləliklə, endirim dərəcəsini qəbul edəcəyik - 28%

ÖdənişNPV düstura görə aparılır:

burada D pul axınıdır;

Rr - endirim dərəcəsi;

n, illərin sayıdır.

Cədvəl 3... NPV hesablanması

Beləliklə, NPV = 41,247,623 rubl. (41 milyon rubl). NPV müsbətdir və ilkin olaraq 30 milyon RUB sərmayəni aşır. Bu investisiya layihəsi perspektivlidir.

Hesablama nə qədər perspektivlidir IRR daxili gəlir dərəcəsi... Bu göstərici, endirimli gəlirin ilkin investisiyanı neçə dəfə üstələdiyini göstərir. IRR Rr -dən böyükdürsə, bu layihə ilə məşğul ola bilərsiniz.

Ümumiyyətlə, IRR formulu belə görünür:

Bu göstəricini riyazi olaraq tapmaq üçün n-ci dərəcəli mürəkkəb bir tənliyi həll etmək lazımdır, buna görə də praktikada Excel "maliyyə" kateqoriyasında olan daxili IRR düsturundan (daxili gəlirlilik dərəcəsi) istifadə edir (bax Şəkil. 1).

Şəkil 1... Ecxel -də IRR hesablanması

Qeyd: Beşinci ildə, postamatların özləri mənfəət məbləğinə əlavə olunur.

Beləliklə, IRR 92.7%-ə bərabər oldu, bu da uçot dərəcəsindən çoxdur, yəni. layihə gəlirli, perspektivli və sərfəlidir.

Sonda qeyd edirik ki, böyüyən bir bazarda yeni bir başlanğıc işi üçün, yeni işin tutacağı bazar payı, layihənin gəlirliliyindən daha önəmlidir. Əvvəlcə bir müəssisənin bazara çıxması və güclü mövqelərini möhkəmləndirməsi xüsusilə vacibdir, buna görə də bir investisiya layihəsini qiymətləndirərkən bazar payı göstəricisi IRR -dən daha vacibdir.