Маржа – что это, что означает, основные виды и как посчитать? Анализ финансовой отчетности. Финансовые коэффициенты Что такое операционная маржа

Какую дополнительную информацию дают показатели доходности?

Доходность, прибыльность и рентабельность являются относительными величинами: показывают соотношения прибыли и какого-либо вида затрат. Они позволяют принимать аргументированные управленческие решения по повышению результативности, выводу компаний из кризиса. Управлению на основе этих показателей способствует наличие нормативных значений (ориентиров), ниже которых ведение бизнеса нецелесообразно. Важнейшие показатели этой группы представлены в табл. 4.4.

Таблица 4.4

Индикаторы рентабельности

В ряде учебных пособий предлагается использовать и другие показатели доходности: доходность чистых активов (RONA ), доходность вложенного капитала (ROCE ), доходность по денежным потокам (CFROI ) и пр. Однако их информационное значение близко к представленным в таблице показателям, они концентрирует внимание на специальных вопросах, которые могут быть важны лишь в отдельных случаях. В то же время следует учитывать, что интерпретация и принятие решений на основе ряда коэффициентов могут быть некорректными. Например, доходность инвестиций (ROI, ROIC ) позволяет определить доходность за период, а не за весь срок действия проекта: проект может быть убыточным в начале, а затем приносить высокую прибыль. Для проблемных компаний использование ROIC в качестве основного показателя грозит отказом от выгодных проектов или, наоборот, недоучетом "трудного периода" при запуске проекта.

Пример 4.3

Показатели рентабельности продаж ОАО "АвтоВАЗ" в 2006–2009 it. демонстрируют отрицательную динамику (рис. 4.7), однако в посткризисный период можно говорить об их росте. Более глубокий анализ показывает, что в кризис 2008–2009 гг. валовая маржа сохраняла невысокое положительное значение, а операционная маржа говорит о глубокой убыточности компании.

Рис. 4.7. Динамика валовой и операционной маржи ОАО "АвтоВАЗ" за период 2006–2012 гг.

Это свидетельствует не только о сокращении продаж в условиях кризиса: существенный разрыв между валовой и операционной маржами может говорить и о необоснованно высоких административных и коммерческих расходах.

Между операционной и доналоговой маржами (рис. 4.8) во всем рассматриваемом периоде существует небольшой разрыв, что связано с незначительной величиной внереализационных расходов компании. Расходы по процентам, часто составляющие основную часть этих расходов, невелики в силу того, что большинство полученных займов являются беспроцентными.

Разрыв между доналоговой и чистой маржами в 2006–2012 гг. небольшой (рис. 4.9), что свидетельствует о незначительных расходах по налогу на прибыль.

Это объясняется тем, что ОАО "АвтоВАЗ" относится к группе стратегических предприятий, и государство, чтобы поддержать компанию, несколько раз за последние 20 лет освобождало ее от выплаты налогов. Так, в 2010 г., несмотря на полученную прибыль, налоговых платежей у компании не было из-за принятия накопленного налогового убытка 2008–2009 гг. в уменьшение налогооблагаемой базы по налогу на прибыль.

Рис. 4.8. Динамика операционной и доналоговой маржи ОАО "АвтоВАЗ" за период 2006–2012 гг.

Рис. 4.9. Динамика доналоговой и чистой маржи ОАО "АвтоВАЗ" за период 2006–2012 гг.

Анализ доходности активов в докризисный период показывает, что при среднем значении по отрасли 14,8–15,6% рентабельность активов ОАО "АвтоВАЗ" составляла всего 4% (рис. 4.10). В период кризиса 2008–2009 гг. она была отрицательной из-за убытков. Мониторинг ROA в 2010–2012 гг. на первый взгляд радует: показатель имеет положительное значение и растет: в 2012 г. темпы роста прибыли в 4 раза превысили темпы роста активов, что способствовало росту ROA до 27%. Однако, к сожалению, в основе роста прибыли лежит чисто бухгалтерская неденежная операция: рост прибыли был обусловлен признанием дохода от дисконтирования беспроцентного займа (фактически государственной субсидии).

Рис. 4.10. Динамика рентабельности активов ОАО "АвтоВАЗ" за период 2006–2012 гг.

Динамика рентабельности собственного капитала ОАО "АвтоВАЗ" (рис. 4.11) во многом повторяет динамику рентабельности активов (см. рис. 4.10) и объясняется теми же причинами: рост нельзя объяснить успехами в бизнес-процессах компании.

Рис. 4.11. Динамика рентабельности собственного капитала ОАО "АвтоВАЗ" за период 2006–2012 гг.

Что такое «рабочая маржа»

Операционная маржа - это коэффициент маржи, используемый для оценки стратегии ценообразования и операционной эффективности компании.

Операционная маржа - это показатель того, какая часть выручки компании оставлена ​​после оплаты переменных издержек производства, таких как заработная плата, сырье и т. Д. Его можно рассчитать, разделив операционный доход компании (также известный как «действующий прибыль ») за данный период за счет чистых продаж за тот же период. «Операционный доход» здесь относится к прибыли, которую компания сохраняет после снятия операционных расходов (например, стоимости проданных товаров и заработной платы) и амортизации. «Чистые продажи» здесь относятся к общей стоимости продаж за вычетом стоимости возвращенных товаров, надбавок за поврежденные и отсутствующие товары, а также к скидкам.

Операционная маржа выражается в процентах, а формула для расчета операционной маржи может быть представлена ​​следующим образом:

Операционная маржа также часто известна как «маржа операционной прибыли», «действующая «рентабельность продаж» или «маржа чистой прибыли». «Однако« маржа чистой прибыли »может вводить в заблуждение в этом случае, поскольку она чаще используется для обозначения другого коэффициента чистой маржи.

Наивысшая маржа операционной маржи в S & P 500 Самые низкие операционные запасы в S & P 500

BREAKING DOWN «Операционная маржа»

Операционная маржа дает аналитикам представление о том, сколько компания делает (до уплаты процентов и налогов) по каждому доллару продаж. Вообще говоря, чем выше операционная маржа компании, тем лучше компания. Если маржа компании растет, она зарабатывает больше за доллар продаж.

Для примера расчета операционных доходов предположим, что компания A зарабатывает 12 миллионов долларов США в год, при этом стоимость проданных товаров составляет 9 миллионов долларов, а амортизация - 500 000 долларов США. Предположим также, что компания A в этом же году производит продажи в размере 20 миллионов долларов, с возвратом на 1 миллион долларов, 2 миллиона долларов на поврежденные и отсутствующие товары и 1 миллион долларов на скидки. Операционная маржа компании A в этом году составляет:

($ 12M - $ 9M - $ 0. 5M) / ($ 20M - $ 1M - $ 2M - $ 1M) = $ 2. 5M / $ 16M = 0. 1563 = 15. 63%

При операционной рентабельности 15 63% компания A зарабатывает около $ 0. 16 (до уплаты процентов и налогов) за каждый доллар продаж.

Операционная маржа компании часто определяет, насколько компания может удовлетворить кредиторов и создать ценность для акционеров путем создания операционного денежного потока.Здоровая операционная маржа также требуется для того, чтобы компания могла оплачивать свои постоянные издержки, такие как проценты по долгам, поэтому высокая маржа означает, что у компании меньше финансовых рисков, чем у компании с низкой маржой.

Например, если компания A имеет операционную маржу в размере 4% от чистой прибыли в размере 10 миллионов долларов США, а компания B имеет операционную маржу в размере 11% от чистых продаж в размере 20 миллионов долларов США, компания A может столкнуться с трудностями при покрытии ее постоянных затрат если бизнес снизится в конкретном году. Компания B, с другой стороны, имеет удобный буфер для учета трудных финансовых времен.

При определении операционной маржи важно учитывать характер текущих расходов, которые вы включаете в свои расчеты. Операционные расходы часто считаются «фиксированными» или «переменными». «Исправленные операционные расходы - это расходы, которые остаются стабильными с течением времени, даже когда меняется бизнес-активность и доходы. Некоторые примеры фиксированных расходов включают арендную плату, уплачиваемую за объекты, и проценты по долгам, поскольку эти расходы часто определяются по заранее установленным ставкам. С другой стороны, переменные операционные расходы меняются с изменениями в бизнесе. Одним из примеров переменного операционного расхода является стоимость сырья, так как общая стоимость сырья будет расти с ростом спроса и продаж промышленных товаров.

Часто невозвратные денежные потоки, такие как денежные средства, выплаченные в иске, исключаются из расчета операционной прибыли, поскольку они не представляют собой настоящую операционную эффективность компании.

При расчете операционной маржи расходы также часто обозначаются как «денежные расходы» или «безналичные расходы». «В отличие от денежных расходов, безналичные расходы не требуют денежных затрат. Например, для расчетов стоимость оборудования, которое, как ожидается, будет длиться десять лет, будет разделена на эти десять лет, с ежегодными расчетами за этот период с учетом 10% стоимости оборудования. Это различие в значительной степени объясняет разницу между операционным доходом и операционным денежным потоком.

Использование «операционной маржи»

Основная функциональная маржа операционной системы, как уже упоминалось выше, - это способность оценивать эффективность работы компании или ее прибыльность. Тем не менее, используя его по-разному, можно прояснить некоторые вещи о компании или отрасли, которые не могут обеспечить единую операционную маржу для компании.

Например, операционная маржа может рассчитываться в течение квартала или года, что полезно при оценке истории деятельности компании. Подкованный инвестор часто может отслеживать операционную маржу компании с течением времени (возможно, за последние четыре, восемь или двенадцать кварталов), чтобы определить, была ли маржа компании исторически последовательной или стабильный рост ее операционной рентабельности. Например, компания с высокой операционной маржой в текущем квартале, но низкая операционная маржа в течение предыдущих семи кварталов, вероятно, требует дополнительного внимания. Благодаря своей истории эксплуатации, возможно, не обязательно полагаться на эту высокую операционную маржу, сохраняющуюся стабильно.

Операционная маржа также может помочь инвестору еще более внимательно посмотреть на компанию, поскольку она может использоваться для анализа конкретного проекта внутри компании, а не только самой компании. Проекты могут сильно различаться по размеру, но операционная маржа все еще может использоваться для исследования конкретного проекта или сравнения нескольких проектов внутри компании.

Ограничения «эксплуатационной маржи»

Как и любое отношение, которое определяется для оценки эффективности и прибыльности компании, операционная маржа имеет важный набор ограничений, которые разумный инвестор мог бы рассмотреть.

Во-первых, расчеты по операционной марже не учитывают инвестиционный капитал, который запустил компания в первую очередь. Это особенно важно при рассмотрении молодых компаний, поскольку они могут работать, чтобы компенсировать первоначальные издержки, что может не отразиться на операционной прибыли.

Кроме того, при попытке рассчитать операционную маржу для конкретных проектов внутри компании могут возникнуть некоторые сложности, связанные с накладными расходами. У многих компаний есть накладные расходы, которые не привязаны к одному конкретному проекту, а скорее ко всей компании. Одним из распространенных примеров таких затрат являются расходы на заработную плату сотрудников, работающих в штаб-квартире компании, которые могут осуществлять надзор и оказывать поддержку всем или многим проектам компании.

Кроме того, как и все коэффициенты, используемые способами, подобными этому, операционная маржа должна использоваться только для сравнения разных компаний, когда они работают в той же отрасли, и в идеале, когда у них одинаковые бизнес-модели и цифры доходов. Компании в разных отраслях могут часто иметь совершенно разные бизнес-модели, так что они могут также иметь очень разную операционную прибыль, что делает сравнение их операционной прибыли относительно бессмысленным.

Для получения дополнительной информации по этой теме, ознакомьтесь с описанием аналитических полей.

С понятием «маржа» сталкиваются очень многие люди, но часто не до конца понимают, что оно значит. Постараемся исправить ситуацию и дадим ответ на вопрос, что такое маржа простыми словами, а также разберем, какие бывают разновидности и как провести ее расчет.

Понятие маржа

Маржа (eng. margin – разница, преимущество) – абсолютный показатель, который отображает, каким образом функционирует бизнес. Иногда еще можно встретить другое название – валовая прибыль. Ее обобщенное понятие показывает, какова разница между двумя какими-либо показателями. Например, экономическими или финансовыми.

Важно! Если вы сомневаетесь, как писать – моржа или маржа, то знайте, что с точки зрения грамматики нужно писать через букву «а».

Этим словом пользуются в разнообразных областях. Необходимо различать, что такое маржа в торговле, на биржах, в страховых компаниях и банковских учреждениях.

Основные виды

Данный термин используется во многих областях деятельности человека – существует большое количество ее разновидностей. Рассмотрим самые широко используемые.

Валовая (Gross Profit Margin)

Валовая или гросс маржа – это процент от всего объема выручки, оставшейся после переменных затрат. Такими затратами могут быть закупка сырья и материалов для производства, выплата заработной платы работникам, трата средств на сбыт товаров и т. д. Она характеризует общую работу предприятия, определяет его чистую прибыль, а также используется для подсчета других величин.

Операционная (Operating profit margin)

Операционная маржа – это отношение операционной прибыли предприятия к его доходу. Она указывает на количество выручки в процентном соотношении, которая остается у компании после учета себестоимости товара, а также других сопутствующих расходов.

Важно! Высокие показатели говорят о хорошей эффективности компании. Но стоит быть на чеку, потому что этими цифрами можно манипулировать.

Чистая (Net Profit Margin)

Чистая маржа – это отношение чистой прибыли предприятия к его выручке. Она отображает, какое количество денежных единиц прибыли предприятие получает из одной денежной единицы выручки. После ее расчета становится понятно, насколько успешно компания справляется со своими расходами.

Нужно отметить, что на значение конечного показателя влияет направление работы предприятия. Например, фирмы, работающие в сфере розничной торговли, обычно имеют достаточно маленькие цифры, а крупные производственные предприятия обладают довольно таки высокими цифрами.

Процентная

Процентная маржа – это один из важных показателей деятельности банка, она характеризует соотношение его доходных и расходных частей. С ее помощью определяют доходность операций по ссудам и то, может ли банк покрыть свои издержки.

Данная разновидность бывает абсолютной и относительной. На ее величину могут влиять темпы инфляции, разного рода активные операции, отношение между капиталом банка и ресурсами, которые привлечены извне и т. д.

Вариационная

Вариационная маржа (ВМ)– это величина, которая обозначает возможную прибыль или убыток на торговых площадках. Также это число, по которому может увеличиваться или уменьшаться объем денежных средств, взятых под залог во время торговой сделки.

Если трейдер правильно спрогнозировал движение рынка, то данная величина будет положительной. В противоположной ситуации она будет отрицательной.

Когда сессия заканчивается, то набежавшая ВМ прибавляется к счету или наоборот – аннулируется.

Если трейдер держит свою позицию только на протяжении одной сессии, то итоги торговой сделки будут одинаковыми с ВМ.

А если трейдер держит свою позицию продолжительное время, она будет приплюсовываться ежедневно, и в конечном счете ее показатели не будут одинаковыми с итогом по сделке.

Просмотрите видео о том, что такое маржа:

Маржа и прибыль: в чем разница

Большинство людей склонны считать, что понятия «маржа» и «прибыль» идентичны, и не могут понять, в чем разница между ними. Однако пусть и незначительная, но разница все же присутствует, и важно ее понимать, особенно людям, которые пользуются этими понятиями ежедневно.

Вспомним, что маржа – это разница между выручкой фирмы и себестоимостью товаров, которые она производит. Чтобы ее рассчитать, берут во внимание только переменные затраты без учета остальных.

Прибыль – это результат финансовой деятельности фирмы по итогам какого-либо периода. То есть это те средства, которые остаются у предприятия после учета всех расходов на производство и сбыт товара.

Другими словами, маржу можно рассчитать таким образом: отнять себестоимость товара из выручки. А когда рассчитывается прибыль, помимо себестоимости товара учитывают и различные издержки, затраты на управление бизнесом, проценты, которые уплачены или получены, и другие виды расходов.

Кстати, с прибылью связаны такие слова как «бэк-маржа» (прибыль от скидок, бонусных и акционных предложений) и «фронт-маржа» (прибыль с наценки).

Чем отличается маржа от наценки

Чтобы разобраться, чем отличается маржа от наценки, нужно сначала разъяснить эти понятия. Если с первым словом уже все ясно, то со вторым не совсем.

Наценка – это разность между себестоимостью и конечной ценой товара. По идее она должна покрыть все затраты: на производство, доставку, хранение и реализацию.

Поэтому ясно, что наценка является надбавкой к себестоимости продукции, а маржа как раз не учитывает эту себестоимость во время расчета.

Чтобы разница между маржой и наценкой была более наглядной, распишем ее на несколько пунктов:
• Разная разница. Когда считают наценку, то берут разницу между себестоимостью товара и ценой закупки, а когда рассчитывают маржу – разницу между выручкой фирмы после реализации и себестоимостью товаров.
• Максимальный объем. У наценки почти нет никаких ограничений, и она может равняться хоть 100, хоть 300 процентов, а вот маржа не может достигать таких цифр.
• Основа расчета. Когда вычисляют маржу, то за базу берут доход компании, а при расчете наценки – себестоимость.
• Соответствие. Обе величины всегда прямо пропорциональны друг другу. Единственное, что второй показатель не может превышать первый.

Маржа и наценка – довольно таки распространенные термины, используемые не только специалистами, но и простыми людьми в повседневной жизни, и теперь вы знаете в чем их основные отличия.

Формула расчета маржи

Основные понятия:

GP (grossprofit) — валовая маржа. Отражает разницу между выручкой и общими затратами.

CM (contribution margin) — маржинальный доход (маржинальная прибыль). Разность между выручкой от реализации продукции и переменными затратами

TR (totalrevenue) – выручка. Доход, произведение цены единицы продукции и объема производства и продаж.

TC (totalcost) — общие затраты. Себестоимость, состоящая из всех статей калькуляции: материалы, электроэнергия, заработная плата, амортизация и т.д. Разделяют на два типа затрат – постоянные и переменные.

FC (fixedcost) — постоянные затраты. Затраты, которые не меняются при изменении мощности (объемов производства), например, амортизация, заработная плата директора и проч.

VC (variablecost) — переменные затраты. Затраты, которые увеличиваются/уменьшаются в связи с изменением объемов производства, например, заработок основных рабочих, сырье, материалы и проч.

GP = TR — TC

Аналогично разница между выручкой и переменными затратами будет называться Маржинальный доход и рассчитывается по формуле:

CM = TR — VC

Пользуясь лишь показателем валовой маржи (маржинального дохода), невозможно оценить общее финансовое состояние предприятия. Эти показатели, как правило, используют для расчета ряда других важных показателей: коэффициента маржинального дохода и коэффициента валовой маржи.

K ВМ = GP / TR

Аналогично Коэффициент маржинального дохода равен отношению маржинального дохода к сумме выручки от продаж:

K МД = CM / TR

Его также называют нормой маржинального дохода. Для промышленных предприятий норма маржи составляет 20%, для торговых – 30%.

Коэффициент валовой маржи показывает, какую прибыль мы получим, например, с одного доллара выручки. Если коэффициент валовой маржи равен 22%, это означает, что каждый доллар принесет нам 22 цента прибыли.

Эта величина важна тогда, когда необходимо принять важные решения по управлению предприятием. С ее помощью можно предсказать изменение прибыли во время ожидаемого роста или падения продаж.

GP = TC / TR

или переменных затрат к выручке:

CM = VC / TR

Как мы уже упоминали, понятие «маржа» используется во многих областях, и, возможно, именно поэтому человеку со стороны бывает трудно понять, что же это такое. Посмотрим подробнее, где ее используют и какие дают определения.

В экономике

Экономисты определяют ее как разность между ценой товара и его себестоимостью. То есть это фактически и есть основное ее определение.

Важно! В Европе это понятие экономисты разъясняют как процентную ставку соотношения прибыли к продажам продукции по отпускной цене и пользуются им для того, чтобы понять эффективна ли деятельность фирмы.

Вообще при анализе результатов работы компании больше всего используют валовую разновидность, потому что именно она имеет влияние на чистую прибыль, которую используют для дальнейшего развития предприятия путем увеличения основных капиталов.

В банковской сфере

В банковской документации можно встретить такой термин как кредитная маржа. Когда заключается договор кредитования, то сумма товара по этому договору и сумма, выплачиваемая по факту заемщику, может быть различной. Такая разница и называется кредитной.

Во время оформления кредита под залог существует свое понятие, которое называется гарантийная маржа – разница между стоимостью имущества, оформляемого под залог, и размером выданных средств.

Практически все банки кредитуют и принимают депозиты. И, чтобы банк имел прибыль от этого вида деятельности, устанавливаются разные процентные ставки. Разница между величиной ставки в процентах по кредитам и депозитам называется банковской маржой.

В биржевой деятельности

На биржах пользуются вариационной разновидностью. Ее применяют чаще всего на площадках торговли фьючерсами. Из названия понятно, что она изменчива и не может иметь одно и то же значение. Она может быть положительной, если торги принесли прибыль, или отрицательной –в том случае, если торги оказались убыточными.

Таким образом, можно сделать вывод, что термин «маржа» не так уж и сложен. Теперь вы без проблем сможете рассчитать по формуле ее различные виды, маржинальную прибыль, ее коэффициент и самое главное –имеете понятие в каких сферах используется данное слово и с какой целью.

полезные книги для бизнеса

Маржа операционной прибыли в процентном выражении (operating profit margin percentage), или операционная маржа, представляет собой бо-лее исчерпывающий показатель способности компании получать прибыль. Вспомним, что операционная прибыль, или EBIT (earnings before interest and taxes - прибыль до вычета процентов и налогов), - это валовая при-быль минус расходы, связанные с основной деятельностью; поэтому маржа операционной прибыли указывает, насколько успешно с операционной точки соответствующая компания ведет свой бизнес в целом зрения. Операционная маржа - это прибыль от основной деятельности, деленная на величину до-хода, причем результат этого деления выражается в процентах:Операционная маржа может быть для руководителей одним из важ-нейших показателей, и дело здесь не только в том, что многие компании увязывают величину премиальных, выплачиваемых работникам, с целе-выми показателями операционной маржи. Причина этого кроется в том, что руководители, не являющиеся специалистами по финансам, не в со-стоянии контролировать другие элементы (проценты и налоги), которые вычитаются при вычислении чистой маржи. Поэтому операционная мар-жа - надежный показатель того, насколько успешно руководители, как единая команда, справляются со своей работой. Негативная тенденция в изменении операционной маржи должна служить для руководства серь-езным предупреждением. Она свидетельствует о том, что себестоимость и издержки растут быстрее, чем объемы продаж, что вряд ли может ука-зывать на благополучную ситуацию в компании. Как и в случае валовой маржи, тенденции в изменении результатов основной деятельности бывает легче обнаружить, если анализировать проценты, а не абсолютные величи-ны. Процентное изменение указывает не только направление изменения, но и величину последнего.
МАРЖА ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ В ПРОЦЕНТНОМ ВЫРАЖЕНИИ
Маржа чистой прибыли в процентном выражении (net profit margin percentage), или чистая маржа, говорит компании о том, какую долю каж-дого доллара, полученного в результате продажи, она может оставить у себя после осуществления всех остальных выплат - собственным работникам, поставщикам, кредиторам, государству и т.д. Чистая маржа в процентном выражении иногда называют доходностью продаж (return on sales - ROS). Чистая маржа вычисляется как чистая прибыль, поделенная на величину дохода, причем результат этого деления выражается в процентах:Чистая прибыль - общепринятый конечный показатель деятельности лю-бой компании, а чистая маржа - общепринятый относительный показатель. Однако величина чистой маржи в значительной мере зависит от того, о какой именно отрасли идет речь. Например, у большинства компаний розничной торговли этот показатель невысок. У некоторых компаний производственного типа чистая маржа может быть относительно высокой. Наиболее подходящим эталоном для сравнения чистой маржи служит тот же показатель за предыду-щие периоды деятельности соответствующей компании или тот же показатель у других компаний, действующих в той же отрасли.
Все относительные показатели, рассмотренные нами до сих пор, ис-пользуют величины, представленные лишь в отчете о доходах и расходах. Сейчас мы познакомим вас с двумя другими показателями прибыльности, которые используют данные не только из отчета о доходах и расходах, но и из балансового отчета.
ДОХОДНОСТЬ АКТИВОВ
Доходность активов (return on assets - ROA) говорит о том, какая доля от каждого доллара, инвестированного в соответствующий бизнес, вернулась в виде прибыли. Этот показатель не является столь же интуи-тивно понятным, как уже упоминавшиеся нами показатели, однако основополагающая идея доходности активов сама по себе не так уж сложна. Каждая компания вводит в действие те или иные активы: деньги, здания и сооружения, станки, оборудование, транспортные средства, товарно-ма-териальные запасы и т.п. Большая часть капитала производственной компа-нии используется в производственных зданиях и оборудовании. Сервисная компания может вложить значительную часть своих средств в дорогосто-ящие компьютерные и телекоммуникационные системы. Компаниям роз-ничной торговли требуются значительные товарно-материальные запасы. Все эти активы находят свое отражение в балансовом отчете. Совокупная величина активов компании свидетельствует о том, какую сумму (в той или иной форме) она использует для получения прибыли. ROA просто показы-вает, насколько эффективно соответствующая компания использует свои активы для получения прибыли. ROA - это показатель, который можно использовать в любой конкретной отрасли для сравнения экономической эффективности компаний разных размеров.
Соответствующая формула (и пример вычисления доходности активов) имеет такой вид:В отличие от уже рассмотренных относительных показателей из отче-та о доходах и расходах, ROA обладает еще одной важной особеннос-тью. Показатели валовой маржи или чистой маржи, как правило, не бы-вают очень высокими, тогда как ROA может принимать очень большие значения. Если ROA компании значительно превышает соответствующий среднеотраслевой показатель, это может свидетельствовать о том, что дан-ная компания не обновляет свою базу активов на будущее (т.е. не инвес-тирует средства в новые станки и оборудование). Если это соответствует действительности, тогда под вопрос ставятся долгосрочные перспективы компании, каким бы привлекательным не казался ее нынешний показатель ROA. (Однако, оценивая ROA, необходимо помнить о том, что для каж-дой отрасли характерны собственные среднеотраслевые показатели, кото-рые могут существенно различаться по отраслям. Потребность в активах сервисных компаний и компаний розничной торговли существенно ниже, чем потребность в активах компаний производственного типа, но, как пра-вило, прибыль, получаемая первыми существенно ниже, чем у вторых.)

Объяснение сущности показателя

Рентабельность реализованной продукции по прибыли от продаж (англоязычный аналог - Operating Income Margin) – показатель рентабельности, который измеряет объем операционной прибыли (валовой прибыли за вычетом прочих операционных расходов) сгенерированный каждым рублем продаж.

Маржа операционной прибыли измеряет процент денег, который остается после вычета стоимости проданных товаров и прочих операционных расходов из выручки. Высшая маржа операционной прибыли также означает меньший уровень финансового риска для компании и способность оплатить свои фиксированные расходы, например, погасить процентные обязательства.

Показатель рассчитывается как соотношение прибыли от продаж к общей сумме продаж.

Нормативное значение:

Очевидно, что чем выше маржа операционной прибыли, тем лучше компания осуществляет свою деятельность. Как правило, предприятия, которые демонстрируют тенденцию к увеличению маржи операционной прибыли, также показывают повышение эффективности управления общими расходами.

Такие показатели считает нормативными Россельхозбанк:

Таблица 1. Нормативное значение показателя, %

Источник: Васина Н.В. Моделирование финансового состояния сельскохозяйственных организаций при оценке их кредитоспособности: Монография. Омск: Изд-во НОУ ВПО ОмГА, 2012. с. 49.

Направления решения проблемы нахождения показателя вне нормативных пределов

В случае, если значение показателя ниже нормативного или желаемого, то целесообразно искать возможности сокращения операционных расходов, а именно расходов на сбыт, расходов на управление, расходов на обеспечение производственного процесса, прочих операционных расходов. Например, такими мероприятиями может быть использование программного обеспечения, которое позволит высвободить часть трудовых ресурсов, оптимизация расходов на поддержание работы офиса, оптимизация расходов на маркетинговые коммуникации и т.д.

Формула расчета:

Рентабельность реализованной продукции по прибыли от продаж = Прибыль от продаж / Выручка * 100 %

Динамика показателя в России

Рис. 1. Динамика среднего значения операционной маржи в Российской Федерации (без учета малых компаний)

Данные Федеральной службы государственной статистики

В последние несколько лет из-за сложной макроэкономической ситуации наблюдается снижение показателя по сравнению с периодом 2004-2008 годов. На конец 2015 года каждый рубль выручки генерировал 9,3 копейки прибыли от продаж.

Пример расчета:

Компания ОАО «Веб-Инновация-плюс»

Единица измерения: тыс. руб.

Рентабельность реализованной продукции по прибыли от продаж (2016 г.) = 1100/3721*100 %= 29,56 %

Рентабельность реализованной продукции по прибыли от продаж (2015 г.) = 1112/3841*100 %= 28,95 %

Несмотря на снижения объема продаж компании «Веб-Инновация-плюс» в 2016 г., операционная маржа компании повысилась, что говорит о более эффективном управлении операционными расходами в 2016 г. На конец периода исследования каждый рубль продаж позволил получить 29,56 копеек прибыли от продаж. Факторами повышения операционной эффективности являются снижение себестоимости продукции и услуг и оптимизация коммерческих расходов.