A saját és kölcsöntőke aránya. Adósság/részvény arány. Képlet. Példák problémamegoldásra

Tőkeáttételi arány saját tőke- a vállalkozás pénzügyi stabilitásának együtthatóira utal. Mutatja mennyit kölcsön pénzt 1 UAH-ért. saját tőke. Áttételi együtthatónak is nevezik. Ez megegyezik a vállalkozás kötelezettségei összegének a saját tőkéjéhez viszonyított arányával.

A tőkeáttételi együttható értékének egy túllépése azt jelenti, hogy egy vállalkozás számára a szervezet kölcsöntőkéje a fő finanszírozási forrás. A magas áttétel nagy kockázatot jelez.

A kölcsön- és részvényalapok arányát (Kz/s) a következő képlet segítségével számítjuk ki:

Kz/s = (P3 + P4) / P3

ahol P3 - hosszú lejáratú kötelezettségek;

P4 - rövid lejáratú kötelezettségek;

P3 - tőke és tartalékok.

Egyébként ez (III. Hosszú lejáratú kötelezettségek fejezetre összesen + IV. Rövid lejáratú kötelezettségek - halasztott kiadások - Halasztott bevételek szakaszra összesen) / (I. saját tőke + Halasztott bevétel + Halasztott ráfordítások szakaszra összesen).

Minél nagyobb az arány az 1-nél, annál jobban függ a vállalkozás a kölcsönzött forrásoktól. Az elfogadható szintet gyakran az egyes vállalkozások működési feltételei, elsősorban a forgalmi ráta határozza meg működő tőke. Emiatt szükség van a készletek és a követelések forgalmi ütemének a vizsgált időszakra vonatkozó további meghatározására is. Ha a kintlévőségek gyorsabban forognak, mint a forgótőke, ami meglehetősen nagy intenzitású pénzáramlást jelent a vállalkozás számára, pl. az eredmény a szavatolótőke növekedése. Emiatt magas tárgyi eszközforgalom és még nagyobb vevőállomány forgalom mellett a saját tőke és a felvett források aránya jelentősen meghaladhatja az 1-et.

Minél magasabb ez az arány, annál több hitele van a cégnek, és annál kockázatosabb a helyzet, ami végső soron csődhöz vezethet. Az arány magas szintje a szervezet készpénzhiányának potenciális veszélyét is tükrözi.

Így az adósság/részvény arány tükrözi a vállalkozás általános állapotát és meghatározza pénzügyi stabilitását, azaz. megmutatja, hogy egy cég mennyit tud teljesíteni

Ennek a mutatónak az értelmezése számos tényezőtől függ, különösen, mint például: ennek az együtthatónak az átlagos szintje más iparágakban; a vállalat hozzáférése további adósságfinanszírozási forrásokhoz; stabilitás gazdasági aktivitás cégek. Az ajánlott érték nem haladhatja meg az egyet.

A külső hitelektől való nagy függőség jelentősen ronthatja a szervezet helyzetét, ha a megvalósítás üteme lelassul, mivel a kölcsöntőke kamatfizetési költségei félig fixnek minősülnek, pl. olyan ráfordítások, amelyek egyéb feltételek fennállása esetén nem csökkennek az értékesítési volumen csökkenésével arányosan.

Ezenkívül a magas adósság/részvény arány megnehezítheti az új hitelek átlagos piaci kamatozású megszerzését. Ez az együttható létfontosságú szerepet játszik a finanszírozási források kiválasztásánál.

A társaság tevékenységébe és működésébe történő folyamatos pénzinjekciók tőkebefektetés formájában történő alkalmazása kötelező eleme annak biztosításának, pénzügyi tevékenységek piaci körülmények között. Az új technológiai megoldások bevezetése, a meglévő technológiák felülvizsgálata és az új piaci rések meghódítása érdekében a cég mindig szükséges elem pénzügyek és tőke, befektetések.

A tőke fogalma

A társaság tőkéjének fogalma annak összege pénzügyi források, melynek köszönhetően lehetőség nyílik a társaság vállalkozói, befektetési és pénzügyi tevékenységének végzésére.

A gazdálkodói gyakorlatban a tőke a mérleg forrásoldalán saját tőke és a társaság partnerekkel szembeni kötelezettségei formájában jelenik meg.

A tőke több típusra osztható:

• pénztőke;
• igazi tőke.

A pénztőke figyelembe veszi a vállalatnál forgalomban lévő és a termelési folyamatban részt vevő összes pénzeszköz összegét. Fel van osztva saját és kölcsönzött.

A társaság reáltőkéjén tárgyi tőkét értünk, amely természetes egységekben kifejezett tulajdoni forma. Ez magában foglalja az állandó és a működő tőkét.

Számos olyan tényezőt sorolhatunk fel, amelyek bizonyos mértékben befolyásolják egy vállalat finanszírozási forrásának megválasztását:

• a piac, amelyen a vállalat működik;
• a cég mérete és tevékenységi területei;
• a gyártási folyamatban használt technológiák;
• az alkalmazott adózási rendszer;
• kormányzati befolyás;
• bankokkal való együttműködés;
• cég arculata.

Tőkeszerkezet

A társaság tőkeszerkezetének kialakítása a piacon való működésének sajátosságain alapul. Egy vállalat nyeresége nagymértékben függ a tőkeszerkezetének ésszerűségétől. Befolyásolhatja az alapok jövedelmezőségét, hatékonyságát, a vállalat likviditását és fizetőképességét, valamint a kockázatok mértékét is.

A tőkestruktúra magában foglalja az összes rendelkezésre álló saját tőke és hiteltőke arányát. Egyszerűen fogalmazva, ez a saját tőke és az idegen tőke egymáshoz viszonyított aránya.

Saját tőke

A saját tőke magában foglalja mindazokat az ingatlanokat, amelyekkel a társaság rendelkezik pénzbeli mutatókkal, például rubelben. Ez a vállalat termelési potenciáljának teljes felmérése a beszerzéskori piaci áron, az amortizációs összegeket is figyelembe véve. A saját tőke a vállalat pénzben kifejezett eszközei és a fennálló kötelezettségei közötti különbség.

A tőke összetétele bizonyos források alapján alakul ki. Ezek közé tartozik: jegyzett tőke, az alapítók egyéni hozzájárulásai, a vállalkozás tevékenységéből származó nyereség. Ezek közül a legfontosabb az alaptőke.

A saját tőke befektetett és felhalmozott nyereségre osztható. Ezek közül az első a társaság fejlesztéséhez és megalakításához befektetések formájában történő hozzájárulásból befolyt források teljes összege. Ez magában foglalja az alaptőkét és a póttőkét, valamint a tartalékokat.

A felhalmozott nyereség a vállalat által a (múlt és jelenlegi) időszakok során megszerzett nyereség teljes összegére vonatkozik. Az adót és az osztalékot le kell vonni a nyereség összegéből.

Kölcsöntőke

A vállalkozás kölcsöntőkéje a vállalkozás által felvett bizonyos pénzeszközök, amelyek a társaság működését vagy bizonyos céljait szolgálták. Ezeket az alapokat fel lehet venni bizonyos időszakés bizonyos feltételek mellett. Ezek a források magukban foglalják a hiteleket és kölcsönöket, más társaságok vagy az állam által nyújtott pénzügyi támogatást, a biztosíték összegét és a visszafizetési garanciák alapján nyújtott egyéb forrásokat.

A kölcsöntőkét hosszú és rövid lejáratú tőkére osztják. A társaság hosszú lejáratú kötelezettségei 1 évnél hosszabb időszakra vonatkoznak. Rövid távú - legfeljebb 1 év.

A saját tőke és az idegen tőke összehasonlítása

A két tőketípus összehasonlításakor a főbb különbségekre vonhatunk le következtetéseket:

• a saját tőke jogot ad a társaság tevékenységében való részvételre, a kölcsöntőke pedig kizárja ezt a jogot;
• az egyik típusú tőke részesedésének változása ben általános szerkezet befolyásolja a vállalat pénzügyi stabilitását. Így a hitelek arányának növekedése a vállalat adósságállományának növekedésével jár, és csökkenti a stabilitását. Ez az arány az adósság és a saját tőke közötti strukturális arány együtthatójának az alábbiakban tárgyalandó képlet alapján történő kiszámításával mutatkozik meg;
• csőd esetén a kölcsöntőkének elsőbbségi joga van a pénzeszközök átvételére;
• A tulajdonos jövedelme kölcsöntőke helyzetében nem függ a vállalat nyereségének dinamikájától, míg a tulajdonos saját tőkéből származó bevétele éppen ellenkezőleg.

A kölcsöntőke „olcsóbb” finanszírozási forrásként ismert, ezért széles körben alkalmazzák a vállalatok gyakorlatában. Az ilyen tőke magas részesedése a szerkezetben azonban csökkenti a vállalat pénzügyi stabilitását, ami csődhöz vezethet. A hitelek és a saját tőke optimális arányára van szükség.

A saját tőke és az idegen tőke szerkezete az arányszámítással értékelhető. Ezek a mutatók a következők:

• tőkekoncentrációs mutató;
• pénzügyi függetlenségi mutató;
• a saját tőke és az idegen tőke aránya a strukturális részesedések közötti kapcsolatot mutatja.

A saját tőke koncentrációja

Az első együtthatót a következő képlet segítségével számítjuk ki:

K ksk = K s / K * 100%,

ahol K c saját tőke, t.r.;

K a társaság össztőkéje, t.r.

Ezen mutató keretein belül kerül meghatározásra a saját tőke részesedése a szerkezetben. Ennek az aránynak a standardja 60%, ami azt jelenti, hogy a saját tőke arányának legalább 60%-nak kell lennie.

Pénzügyi függetlenség

A második együtthatót a következő képlettel számítjuk ki:

K fn = SK / A = 1300 oldal/oldal. 1700,

ahol SK a saját tőke, t.r.

A - a társaság vagyona, t.r.

Beszélhetünk ennek a mutatónak a természetének kettősségéről:

• egyrészt ennek az aránynak a növekedése a saját tőke emelésével a társaság pénzügyi függetlenségének növekedéséhez vezet;
• másrészt az arány növekedése a saját tőke megtérülésének csökkenésével jár.

A vállalkozás pénzügyi függetlenségi mutatója azt mutatja meg, hogy a társaság vagyonából mekkora hányada fedezhető a társaság saját tőkéjével. A fennmaradó részt hitelből fedezik. Ennek a mutatónak a növekedési dinamikája pozitívnak tekinthető, ami azt jelenti, hogy nő annak a valószínűsége, hogy a vállalat saját forrásból fizeti ki adósságait. Ez a helyzet fokozott pénzügyi függetlenséget jelent.

Ennek az együtthatónak a standard értéke meghaladja a 0,5-öt. A magas érték azt jelzi, hogy a cég olyan állapotban van, hogy minden kötelezettségét a szükséges forrásokkal saját erőből, azaz hitelezők nélkül tudja fedezni. Ez a helyzet a vállalat hitelezőktől való függetlenségét is jelzi.

Ha az együttható közel 1, az azt jelenti, hogy a vállalkozás lassú ütemben fejlődik, és vannak korlátozó mechanizmusok. Ha egy vállalkozás megpróbálja megtagadni a kölcsönzött forrásokat, akkor elveszíti a lehetőséget a további profitnövekedésre és a termelés bővítésén keresztüli jövedelemszerzésre.

A részesedések aránya a tőkeszerkezetben

A számítások során a saját tőke és a kölcsöntőke arányának utolsó együtthatója a legjelentősebb. Ennek meghatározása a következő:

K s = K s / K z = 1300. oldal / (1500. oldal + 1400. oldal),

ahol Kz kölcsöntőke, t.r.

K c - saját tőke, t.r.

A mutató a szavatoló tőke rendelkezésre állását tükrözi a kölcsönzött forrásokhoz képest. Egyébként pénzügyi tőkeáttételnek (leverage) nevezhető. Ez az arány nagyon fontos a pénzügyi számításoknál és a vállalat pénzügyi teljesítményének értékelésében. Az adósság/saját tőke arány és a számítási képlet jellemzi a vállalat kockázati fokát, stabilitását és jövedelmezőségét.

A pénzügyi tőkeáttétel akkor jelenik meg, amikor egy vállalkozás saját hiányában kezd kölcsönzött forrásokat vonzani tevékenységei végzéséhez és üzleti tevékenységének bővítéséhez. Ennek a mutatónak a kiszámítása lehetővé teszi a vállalat számára, hogy meghatározza azt a pontot, amelyet nem szabad átlépni a hitelezők pénzeszközeinek felhasználása során, hogy ne váljon pénzügyi függővé tőlük, és ne menjen csődbe.

A kölcsönzött források nem mindig negatívak, ellenkezőleg, megfelelő mennyiségben hoznak hasznot, mivel lehetővé teszik a vállalat volumennövekedésének és tevékenységének bővítését, a változásokon alapuló plusz profit megszerzését. A vállalat pénzügyi stabilitása a kölcsönzött források mennyiségétől függ. Hiszen ennek jelentős túllépése esetén a cég a hitelezők rabságába esik, és ez a csőd útja.

Az adósság/saját tőke arány használatának lehetőségei:

• pozitív együttható, amelynél a kölcsönökből származó nyereség magasabb, mint a hitelek kifizetése;
• semleges arány, amelyben a kölcsönökből származó nyereség megegyezik a hitelek kifizetésével;
• negatív együttható, amelyben a hitelek fenntartási díja magasabb, mint az azokból származó bevétel.

Ez utóbbi lehetőség negatív a vállalkozás számára, és a tőkeszerkezet optimalizálását igényli.

Struktúra optimalizálási problémák

Egy vállalat optimális tőkeszerkezete mellett olyan aránya van a részeinek, hogy biztosítható az együttható racionális kombinációja. pénzügyi jövedelmezőségés a vállalat pénzügyi stabilitása. Ilyen helyzetben a vállalat maximális értéke a piacon érhető el. Az optimalizálási folyamat biztosítja a vállalat alkalmazkodását az új feltételekhez külső környezet túlélése céljából.

Meglehetősen nehéz egyértelmű utasításokat adni egy vállalatnak a tőke optimalizálására, mivel számos tényező vállalatra gyakorolt ​​hatása miatt nincs univerzális recept. Optimalizációs kritériumok megfogalmazhatók posztulátumok formájában:

• a vállalat megfelelő szintű jövedelmezősége és kockázata;
• a WACC (súlyozott átlagos tőkeköltség) csökkenése;
• a vállalat piaci értékének növekedése.

Az optimalizálás alapelvei a következők:

• finanszírozási struktúra megfelel átfogó stratégia cégek;
• miatt növeli a cég értékét pénzügyi tőkeáttétel;
• Az adósság növekedésének akkor van értelme, ha a vállalatnak befektetési korlátozásai vannak.

Következtetés

Az adósság/részvény arány nagyon jelentős egy vállalat pénzügyi számításaiban, mivel lehetővé teszi a vállalat saját és kölcsöntőke arányának megértését. Ismerete elengedhetetlen a befektetők, bankárok, hitelezők és cégtulajdonosok számára.

A cikkben elemezzük a felvett és a részvényalapok arányát, gazdasági jelentését és a mérleg számítási képletét.

Adósság/saját tőke arány

Adósság/saját tőke arány– jellemzi a vállalkozás pénzügyi stabilitását, és megmutatja, hogy egy egységnyi saját tőkére mennyi a felvett forrás. Ez az arány tükrözi a tőkeszerkezetet és ad Általános jellemzők pénzügyi helyzetéről, és a vállalkozás felvett (vonzott) tőkéjének és saját tőkéjének arányát mutatja. A mutató számítása a mérleg - 1. számú nyomtatvány szerint történik.

Az adósság/saját tőke arány kiszámításának képlete

Az adósság/részvény arány standard értéke

Minél magasabb az arány, annál nagyobb a vállalkozás csődjének kockázata. Az adósság/saját tőke arány magas értékei (>1) megengedettek, ha a követelések forgási üteme magasabb, mint a forgótőke forgalmi üteme ( készpénz gyorsan megérkezik a vállalkozáshoz), akkor a kölcsönvett és a részvényalapok aránya nagyobb lehet a szokásosnál. Minden egyes vállalkozás esetében meghatározzák a mutató saját elfogadható szintjét az alábbi táblázat mutatja a mutató értékeit és jellemzőit pénzügyi helyzet.

A saját tőke és a felvett források aránya önmagában nem elegendő egy vállalkozás pénzügyi stabilitásának megítéléséhez. A gyakorlatban a pénzügyi függetlenség további mutatóit gyakran számítják ki, az egyik leggyakoribb az autonómia együttható. Bővebben a cikkben olvashat róla "

Egy vállalkozás stabil pozíciójának egyik jellemzője a pénzügyi stabilitás.

Lent pénzügyi stabilitási mutatók, jellemzi a függetlenséget a vállalkozás eszközeinek minden elemére és az ingatlan egészére vonatkozóan, lehetővé téve annak mérését, hogy a vállalat pénzügyileg elég stabil-e.

A legegyszerűbb pénzügyi stabilitási mutatók az eszközök és a források közötti kapcsolatot összességében jellemzik, anélkül, hogy figyelembe vennék azok szerkezetét. Ennek a csoportnak a legfontosabb mutatója az autonómia együttható(vagy pénzügyi függetlenség, vagy tőkekoncentráció az eszközökben).

A vállalkozás stabil pénzügyi helyzete a vállalkozás eredményét meghatározó termelési és gazdasági tényezők teljes halmazának ügyes kezelésének eredménye. A pénzügyi stabilitást egyrészt a gazdasági környezet stabilitása, amelyben a vállalkozás működik, másrészt a működésének eredménye, a belső és külső tényezők változásaira adott aktív és eredményes reakciója határozza meg.

Adósság/saját tőke arány

1. megjegyzés

Ezt a mutatót egy vállalkozás pénzügyi helyzetének legáltalánosabb értékelésére használják, beleértve a pénzügyi stabilitást is. Megmutatja a cég adósság/saját tőke arányát, vagy azt, hogy mennyi pénzt gyűjtenek minden egyes saját tőke egység után.

A mutató értékelésének képlete a következő:

$Кзс = \frac(kölcsönvett \ tőke)(részvény \ alapok \ vállalkozások)$

$Kss = \frac(hosszú távú \ és \ rövid lejáratú \ kötelezettségek)(saját \ eszközök \ vállalkozások)$

A mutató standard értéke

Általánosan elfogadott, hogy minél magasabb ez az arány, annál nagyobb a vállalat csődjének kockázata. Ez azonban nagyon feltételes, és általában ennek a mutatónak a magas értékei néha elfogadhatók. Például, ha egy vállalat stabilan működik egy fejlett gazdaságban, ahol alacsonyak a kamatok, magas szint üzleti etika stb., akkor ennek az együtthatónak az értéke meghaladhatja az 1-et (ami azonban nagyon gyakran megtalálható benne nyugati országok). Ennek a mutatónak a magas értéke akkor is elfogadható, ha a kintlévőségek forgásának időtartama meghaladja a készletforgalom időtartamát (vagyis ha a pénz gyorsan beáramlik a vállalatba, és a vállalat nem tapasztal forgótőke-hiányt).

Ugyanakkor a saját tőke és az idegen tőke arányának standard értéke az iparágtól és az adott vállalkozás tevékenységének sajátosságaitól függően nagymértékben változik.

Általában ezt a mutatót idővel elemzik. Ha az együttható értéke növekszik, ez azt a tendenciát jelzi, hogy a vállalat egyre inkább függ a hitelezők és külső befektetők pénzügyi injekcióitól. E mutató értékének növekedése a befektetők kockázati fokának növekedését is jelenti, hiszen ha a cég nem teljesíti fizetési kötelezettségeit, jelentősen megnő a csőd valószínűsége.

Jegyzet 2

Bizonyos feltételezések mellett ennek a mutatónak az ajánlott értéke nem haladhatja meg a 0,7-et. Sok kutató a területen pénzügyi elemzésÚgy vélik, hogy az együttható legoptimálisabb értékének 0,5-0,7 tartományban kell lennie. Bárhogy is legyen, a 0,7-es határ túllépése gyakran azt jelzi, hogy a pénzügyi stabilitás szintje valószínűleg távol áll az ideálistól.

A saját tőke és az idegen tőke arányának átfogó használata

Az objektív pénzügyi elemzéshez, beleértve a pénzügyi stabilitás elemzését is, a saját tőke és a kölcsönzött források aránya önmagában nem elegendő. Ezt az arányt átfogóan, a pénzügyi és gazdasági aktivitás egyéb mutatóival összefüggésben elemzik. Az adósság/részvény mutató mellett az egyik leggyakrabban használt mutató az autonómia mutató (amit gyakran pénzügyi függetlenségi mutatónak is neveznek).

Az autonómia együttható azt mutatja fajsúly a társaság szavatoló tőkéje az alaptőke teljes összegében. Más szóval, ez a mutató a szervezet hitelezőktől való függetlenségének mértékét mutatja. Így, ha az autonómia együttható értéke alacsony, ez azt jelenti, hogy a vállalat pénzügyileg instabil, és nagymértékben függ az adósságfinanszírozástól.

Ennek a mutatónak a képlete a következő:

$Együttható \autonómia = \frac(Tőke\tőke)(Eszközök)$

A képlet számlálójának és nevezőjének értékei a vállalat mérlegében találhatók. Mint ismeretes, az eszközök értékének mindig egyenlőnek kell lennie a vállalat hitel- és saját tőkéjének összegével.

Az orosz gyakorlatban a 0,5 vagy annál nagyobb autonómia együttható normálisnak tekinthető (azaz a saját tőke 50-60%-a az összes eszközön belül). A gazdaságilag fejlett országok gyakorlatában a 0,3-0,4 közötti érték meglehetősen elfogadható.

3. megjegyzés

Az autonómia együttható standard értéke nagymértékben változik az iparág sajátosságaitól és a vállalkozás jellemzőitől függően. Is nagy szerepet lejátssza a befektetett és forgóeszközök arányát a vállalat tőkeszerkezetében. Minél tőkeigényesebb a működés, annál több saját tőkére és/vagy fenntartható kötelezettségekre (például hosszú lejáratú adósságra) lesz szükség.